普安科技股份有限公司（Infortrend Technology, Inc.，股票代號：2495）是一家深耕台灣、佈局全球的企業級電腦資料儲存解決方案供應商。自1993年成立以來，普安憑藉超過三十年的研發實力，從一家從事週邊設備設計研究與開發製造及買賣的公司，轉型為專注於磁碟陣列（RAID）、網路附加儲存（NAS）及整合儲存系統的領導廠商。
本篇文將深入探討普安做什麼的、其核心經營業務、產品結構、最新的財務行情及市場競爭定位，為投資者提供一個全面而詳細的觀察視角，並解析其潛在的風險與商機。
公司概覽與核心業務：專注資料儲存的技術先鋒
普安科技於1993年1月成立，這段沿革歷程奠定了其深厚的產業基礎，並於2002年3月在台灣證券交易所掛牌上市。與部分市場資訊可能產生的混淆不同，普安並非印刷電路板（PCB）製造商，其核心業務始終圍繞在企業級資料儲存領域。公司整合了產品研發、設計、生產製造及買賣業務，到技術諮詢與支援，形成一個完整且高效的營運體系。其生產基地主要位於台灣新北市中和區，並在全球多國設立分公司與服務據點，展現其全球化的服務能力。
普安的商業模式主要針對中小型企業（SME）市場，並透過與系統整合商（SI）的緊密合作關係，提供客戶所需的磁碟陣列系統或包含儲存軟體與硬體的整體儲存解決方案，穩居全球前十大磁碟陣列供應商之列。公司的資本額約為27.36億新台幣，而最新的市值約為62.1億元。
產品組合與技術優勢：打造全方位儲存艦隊
普安提供從入門級到大型企業應用的全方位營業項目與產品組合，滿足不同規模企業的多樣化需求。其產品線結構清晰，技術研發實力深厚。
主要產品線包括：
- EonStor DS 系列 (SAN儲存系統): 專為企業級應用如資料庫、虛擬化環境、影音編輯等設計的高可用性SAN儲存解決方案，提供穩定可靠的效能。
- EonStor GS/GSe/GSe Pro 系列 (整合儲存系統): 整合了SAN與NAS服務的統一儲存平台，其中GS系列為企業級橫向擴展系統，而GSe/GSe Pro系列則鎖定中小企業及入門級市場，並具備雲端閘道器功能。
- EonStor CS 系列 (橫向擴展NAS儲存系統): 針對大量非結構性資料而設計，可透過增加節點來線性提升效能與容量，適用於媒體娛樂、高效能運算等領域。
- AI 應用整合式運算儲存系統 (EonStor GSi/EonServ for AI): 順應人工智慧趨勢，推出整合運算與儲存能力的解決方案，分別搭載Linux及Windows系統，讓使用者能直接在儲存設備上部署AI相關應用。
核心技術優勢：
普安的競爭條件不僅在於硬體，更在於其自主研發的軟韌體。公司投入超過二十年研發獨有的韌體架構，而非像許多同業採用通用的Linux底層。這使其產品具備以下特點：
- 1. 卓越效能： 韌體支援原生的iSCSI介面，效能優於透過作業系統模擬的方案。
- 2. 智慧調整： 可根據應用程式的I/O行為自動調整資料處理模式，優化效能。
- 3. 線性擴展： 增加硬碟數量時，效能同步線性成長，不會因硬碟過多而拖累系統效能。
- 4. 智慧硬碟回復技術： 能有效偵測並復原硬碟資料，避免耗時的資料重建過程。
- 5. EonOne 管理軟體： 提供集中式的圖形化管理介面，可監控多個系統的效能與狀態。
財務狀況與股利政策
截至2025年7月16日，普安收盤價為22.7元新台幣，當日成交量約為404張。近期公司的財務表現呈現出一些挑戰與機會。
營收與獲利能力
從近期營收來看，普安面臨市場需求的短期壓力。2025年6月營收為9,389.5萬元，年減18.49%；累計2025年上半年營收為5.43億元，較去年同期衰退19.49%。獲利方面，2025年第一季的每股盈餘（EPS）為0.32元，相較去年同期的0.45元有所下滑，這是投資人需要注意的風險之一。
近期營收表現
| 年月 | 當月營收 (千元) | 月增減率 | 年增減率 |
|---|---|---|---|
| 2025/06 | 93,895 | +25.79% | -18.49% |
| 2025/05 | 74,644 | -25.73% | -26.78% |
| 2025/04 | 100,508 | +10.41% | -3.49% |
最新財務比率 (2025 Q1)
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 營業毛利率 | 45.89% |
| 營業利益率 | 5.74% |
| 稅後淨利率 | 32.00% |
| 近4季股東權益報酬率(ROE) | 12.59% |
儘管營收下滑，公司仍維持著相對穩健的毛利率與獲利結構。
股利政策分析
普安對股東回饋持正面態度。公司已連續多年發放現金股利，展現其穩定的現金流與經營能力。
近年股利發放資訊
| 發放年度 | 現金股利 (元) | 當年EPS (元) | 現金盈餘分配率 | 除權息日 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.3 | 2.09 (近4季) | 62.20% | 2025/07/25 |
| 2024 | 0.7 | 2.22 | 31.53% | 2024/07/27 |
| 2023 | 0.6 | 0.88 | 68.18% | 2023/07/27 |
公司最新決議於2025年7月25日除息，每股配發現金股利1.3元，以近期股價計算，現金殖利率約為5.7%，對於尋求穩定收益的投資人具有一定吸引力。
市場銷售與競爭格局
普安的產品以外銷為主，其買賣業務遍及全球，根據2024年的銷售數據，亞洲（含台灣及中國）為最大市場，佔比約45%，其次為歐洲（14%）及美洲（7%）。
在競爭激烈的儲存市場中，普安的主要競爭對手包括：
- 國內廠商： 喬鼎資訊 (3057)、商丞科技 (8277) 等同樣專注於磁碟陣列及儲存解決方案的廠商。
- 國際大廠： 全球市場上則需面對如 Dell EMC、HPE、NetApp 等國際巨頭的競爭。
普安的競爭利基在於其高度客製化能力、自主研發的技術核心，以及在中小型企業市場的靈活佈局與深厚通路關係。而其在通訊網路設備設計領域的經驗，也為其產品整合提供了穩固基礎。
常見問題 (FAQ)
Q1: 普安(2495)到底是做什麼的？
A1: 普安科技是一家專業的企業級資料儲存解決方案供應商。其主要產品包括磁碟陣列系統、儲存區域網路（SAN）、網路附加儲存（NAS）以及相關的儲存軟體，客戶遍及全球的中小型及大型企業。其業務並非製造印刷電路板（PCB）。
Q2: 普安(2495)的主要競爭對手有誰？
A2: 在國內，普安的主要競爭者為同樣專注於儲存設備的喬鼎資訊(3057)和商丞科技(8277)。在國際市場上，則面臨來自Dell、HPE、NetApp等一線品牌以及眾多利基型儲存廠商的競爭。
Q3: 普安(2495)的股票現在可以投資嗎？股價是高還是低？
A3: 判斷股價高低可參考多項指標。截至2025年7月中，普安的本益比（約10.88倍）和股價淨值比（約1.31倍）均處於歷史相對低位。部分估值模型也顯示股價可能被低估。然而，公司正經歷營收年增率下滑的挑戰，這是投資前必須考量的原因。投資者應綜合考量其穩健的股利政策、技術實力與當前的營運逆風，並在自行研究判斷後，謹慎做出投資決策。
總結
普安科技是一家定位明確、技術紮實的企業級資料儲存公司。其憑藉三十年來的產業積累，建立了從研發到銷售的完整價值鏈，並以自主韌體技術為核心，打造出差異化的競爭優勢。
當前，公司雖然面臨全球經濟不確定性導致的營收短期逆風，但仍維持著健康的獲利能力與大方的股利政策。從評價面來看，無論是本益比或股價淨值比，目前皆處於相對偏低的區間。
展望未來，隨著AI、雲端運算及大數據應用的持續深化，企業對高效能、高可靠性儲存解決方案的需求將長期存在。普安能否憑藉其技術實力，抓住市場復甦及新興應用帶來的商機，將是其未來成長的關鍵。投資者在評估時，應密切關注其後續的營收走勢、毛利率變化以及在新產品領域的拓展進度。
