群光電子股份有限公司（股票代號：2385）成立於1983年，總部設於台北，是台灣一家歷史悠久且在全球電子零組件產業中佔有舉足輕重地位的公司。從早期個人電腦（PC）時代的鍵盤與電源供應器龍頭，到如今積極擁抱人工智慧（AI）、智慧建築與高階影像應用的多元化科技集團，群光憑藉其深厚的製造實力與敏銳的市場洞察力，不斷調整其營運策略與產品組合，這也直接反映在每月公佈的月營收表現上。
本文將深入解析群光做什麼、其核心業務、產品策略、全球生產佈局以及未來發展潛力，為讀者描繪出這家電子巨擘的完整面貌，並瞭解影響其股價的各種因素。
核心業務與產品組合
群光的營運主要由三大事業群構成，分別為「鍵盤輸入裝置」、「電源供應器」及「影像產品」。根據2024年的財務資料與近期法說會揭露的訊息，三大業務的產品營收佔比相當均衡，展現了公司穩健且多元的營運產品結構，這也影響著公司的殖利率表現。
1. 鍵盤輸入裝置事業 (2024年營收佔比約 35%)
作為全球筆記型電腦鍵盤的領導者，群光在此領域擁有難以撼動的市場地位，其主要競爭對手包含光寶科、致伸等公司。其產品線不僅涵蓋標準的桌上型（DT）與筆記型（NB）電腦鍵盤，更積極拓展至高附加價值的產品領域：
- 高階鍵盤：包括專為電競玩家設計的機械式鍵盤、具備酷炫燈效的LED背光鍵盤，以及適用於平板電腦的外接式鍵盤等。
- 策略重點：群光的策略核心是提升高單價產品的滲透率。例如，受惠於電競風潮與使用者對個人化體驗的追求，LED背光筆電鍵盤的市場滲透率在2024年第三季已達46%，並持續朝向50%的目標邁進，年增趨勢明確。隨著微軟將於2025年停止對Windows 10的支援，預期將引爆一波商用換機潮，而AI PC的興起也將帶動新一代鍵盤的需求，這些趨勢都有利於群光高階鍵盤產品的銷售與獲利。
2. 電源供應器事業 (2024年營收佔比約 34%)
此事業群主要透過其持股過半的子公司「群光電能」（股票代號：6412，簡稱群電）來營運，該公司同樣是優質的成分股標的。群光的電源供應器產品已從傳統的PC領域，成功延伸至更多元且高成長的市場，並與市場龍頭台達電等大廠共同競爭：
- 傳統應用：為筆記型電腦、平板電腦等消費性電子提供穩定可靠的電源供應器。
- 新興應用：近年來，群電積極轉型，將產品線擴展至非PC領域，包括AI伺服器所需的大瓦數電源、遊戲機、低軌衛星通訊設備、網通產品，甚至跨足智慧建築的能源管理解決方案。此策略性轉移不僅降低了對單一消費性電子市場景氣循環的依賴，更切入了具備更高毛利率與長期成長潛力的賽道，其穩定的籌碼結構也是法人持續關注的關鍵原因。
3. 影像產品事業 (2024年營收佔比約 26%)
群光在影像產品領域同樣擁有深厚的技術積累，產品涵蓋從個人應用到商業監控的廣泛範圍。
- 產品範圍：筆記型電腦內建攝影機模組（NB Cam Module）、網路攝影機（Web Cam）、智慧門鈴（Door Bell Cam）、網路監控攝影機（IP Cam），以及穿戴式運動攝影機等數位影像產品。
- 策略轉型：為提升獲利能力，群光近年來持續優化影像產品組合，策略性地汰換毛利較低的產品線（如部分智慧家庭產品），將資源集中於高單價的商用市場，例如高階的ai影像產品。例如，公司成功取得客戶在商用監測及高階視訊會議系統的轉單，這些產品不僅單價高，且需求相對穩定，有助於穩定並提升整體影像事業的毛利率。
群光三大事業群概覽
| 事業群 (Business Group) | 2024年營收佔比 | 主要產品 | 發展策略與重點 |
|---|---|---|---|
| 鍵盤輸入裝置 | 約 35% | 筆電鍵盤、桌上型鍵盤、電競鍵盤、LED背光鍵盤、平板外接鍵盤 | 提升高單價、高毛利產品（如LED背光鍵盤）滲透率，掌握AI PC與商用換機潮帶來的升級需求。 |
| 電源供應器 | 約 34% | 筆電電源、伺服器電源、遊戲機電源、網通電源、智慧建築解決方案 | 透過子公司群電，從PC電源轉向AI伺服器、衛星通訊、智慧建築等高成長、高獲利的非PC應用領域。 |
| 影像產品 | 約 26% | 筆電攝影機、網路攝影機、智慧門鈴、商用監控、視訊會議系統 | 優化產品組合，淡出低毛利市場，專注於商用監測、高階視訊會議等高附加價值產品，提升整體獲利能力。 |
全球佈局與生產策略：泰國廠的角色
面對全球地緣政治的變化與供應鏈重組的趨勢，群光很早就展開了全球化的生產佈局。除了在中國的東莞、重慶、蘇州設有主要生產基地外，在捷克與台灣亦有設廠。
其中，泰國廠的擴建是近年來最重要的戰略佈局。早在2019年，群光便重啟泰國廠房，以應對中美貿易戰下的關稅壓力及客戶分散風險的需求。泰國廠的資本額投資也持續進行，其戰略意義包括：
- 風險分散：為客戶提供中國以外的生產選項，成功爭取到因供應鏈轉移而釋出的訂單。
- 成本優化：泰國廠不僅享有當地提供的稅務優惠，且隨著生產規模擴大與學習曲線的成熟，其生產成本已展現出相對於中國廠區的優勢，能有效提升產能利用率。
- 產能擴充：產品線從初期的AI影像、網通產品，逐步擴展至高階電競鍵盤、滑鼠及電源供應器。
根據公司規劃，泰國廠的營收佔比預計將從2023年的18%顯著提升至2025年的30-35%，成為驅動集團未來成長的關鍵引擎之一。
常見問題 (FAQ)
Q1: 群光(2385)的主要業務是什麼？
A: 想了解群光做什麼，可將其主要業務分為三大塊：(1) 鍵盤輸入裝置，是全球筆電鍵盤的領導者；(2) 電源供應器，透過子公司群電提供從PC到AI伺服器、網通設備的電源產品；(3) 影像產品，提供筆電攝影機、商用監控、視訊會議系統等。
Q2: 群光(2385)和群電(6412)有什麼關係？
A: 群電（群光電能）是群光的子公司，群光持有其過半數股權，代表公司在電源領域的發展核心。群光的「電源供應器」事業部的營收與獲利，主要就是認列群電的經營表現。兩者是母公司的關係。
Q3: 為什麼泰國設廠對群光很重要？
A: 泰國廠是群光應對全球供應鏈重組和地緣政治風險的關鍵策略。其重要性在於：(1) 分散生產風險，提供非中國大陸的製造基地；(2) 滿足客戶需求，許多國際品牌客戶要求供應鏈多元化的條件；(3) 成本與稅務優勢，有助於提升公司整體獲利能力。泰國廠是群光未來幾年重要的成長動能來源。
Q4: AI PC的趨勢對群光有什麼影響？
A: AI PC是群光未來重要的成長催化劑。此趨勢將帶動硬體規格的全面升級，直接利好群光的三大業務：(1) 鍵盤：可能需要新增AI專用功能鍵或更複雜的背光設計；(2) 影像：需要更高解析度、具備AI功能的攝影機模組；(3) 電源：AI運算需要更高瓦數、更高效能的電源供應器。這些升級都意味著更高的產品單價與毛利。
總結
群光電子已從一家專注於PC周邊的製造商，成功蛻變為一個業務多元、佈局全球、並積極擁抱新興科技趨勢的科技集團。其核心競爭力在於：穩固的市場領導地位（尤其在鍵盤領域）、前瞻性的產品組合優化（轉向高毛利應用），以及具備韌性的全球生產網絡（以泰國廠為新核心）。
展望未來，在AI PC換機潮、伺服器與網通設備升級、以及自動化與智慧化需求的推動下，群光的三大業務板塊皆具備清晰的成長動能。憑藉其穩健的財務表現與持續追求高附加價值的經營策略，群光已為下一階段的成長奠定了堅實的基礎。
