想搭原物料狂潮？貝萊德世界礦業基金是挖礦致富還是高檔套房？

在全球投資市場中，原物料與礦業一直是一個充滿機遇與挑戰的領域。它既是工業發展的基石，也是全球經濟景氣的風向標。對於希望參與此一獨特產業週期的投資者而言，「貝萊德世界礦業基金A2美元（BlackRock Global Funds – World Mining Fund A2 USD）」無疑是一個無法忽視的名字。本基金前身為著名的「美林世界礦業基金」，在全球礦業基金中長期佔據領先地位，不僅管理規模龐大，更由經驗豐富的團隊操盤。

然而，其淨值的大幅波動也讓許多投資者又愛又恨，甚至在投資社群中引發長達數十年的熱烈討論，與其他任何一個n基金相比，其特性都顯得格外突出。本文將為您提供對這檔境外基金最全面、最深入的剖析，助您在投資決策前做出最周全的評估。

一、基金核心檔案

要了解一檔基金，首先需掌握其基本資料。這檔基金的核心資訊清晰地描繪了其市場定位與規模，詳細的基金資料投資人可至官網查詢。

二、投資目標與策略

本基金的投資目標非常明確：「追求總回報的最大化」。為了達成此目標，基金採取以下核心策略：

• 主要投資範圍：將總資產的至少70%投資於全球從事礦業與金屬業務的上市公司股權證券。
• 投資標的重點：專注於生產基本金屬（如鐵礦石）和工業用礦物（如煤炭）的礦業金屬公司。同時，也會配置於從事黃金、白銀等貴金屬開採的公司。
• 實物資產：基金 不會 直接持有實體黃金或其他任何金屬，其投資完全集中於相關企業的股票。
• 中國市場佈局：本基金是互聯互通基金，允許透過此機制將最多20%的總資產，也就是基金資產淨值的一部分，直接投資於中國的證券市場。
• 衍生性金融商品：為了避險、增進投資效益及風險管理，基金會使用衍生性金融商品。其風險管理方法為「承諾法」。
• 應急可轉債(CoCo Bond)：投資於應急可轉換債券的比例以總資產的5%為上限。

三、績效表現與淨值波動

礦業基金的績效與全球經濟週期、商品價格息息相關，呈現出高波動性的特點。這檔基金的歷史績效完美體現了這一點，投資者曾歷經長期的虧損，也迎來過豐厚的回報，其原幣別報酬與基準指數的比較值得關注。

近期績效表現 (截至 2025/07/08)

從數據可以看出，基金的短期與中長期表現差異甚大。在某些年份，如2015年，基金曾出現超過-40%的年度報酬；而在景氣復甦的年份，如2016年，則能創造超過50%的驚人漲幅。正如Mobile01論壇上的投資者分享，有人曾定期定額扣款長達12年，經歷「懷疑人生」的虧損後才終於翻正並獲利。這充分說明，投資本基金需要極大的耐心與對產業週期的深刻理解，因為基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益。

最新淨值 (截至 2025/07/08)

• 單位淨值: 66.40 美元
• 單日變動與漲跌幅: +0.27 (0.41%)

四、投資組合剖析

了解基金的持股與佈局，是評估其未來潛力的關鍵。其基金投資地區的配置相當清晰。

前十大主要持股 (截至 2025/06/30)

產業投資分布 (截至 2025/06/30)

區域/市場投資分布 (截至 2025/04/30)

從持股中可見，基金不僅投資於傳統的鐵、銅、鋁等工業金屬巨頭，也將相當大的比重配置於黃金開採公司，使其具備了抗通膨與避險的雙重屬性。地理分佈上，則以政治穩定、礦產資源豐富的加拿大、美國、澳洲為主要投資國。

五、永續性特徵與風險

隨著ESG投資理念的普及，基金的永續性表現也日益受到關注。

• MSCI ESG 基金評級: A
• MSCI ESG 品質得分: 6.39 (滿分10分)
• 業務參與：基金揭露其在動力煤（4.50%）和違反聯合國全球契約者（6.79%）等爭議性領域的業務參與程度，展現了其透明度。

主要投資風險：

1. 市場週期風險：礦業股的表現與全球經濟景氣高度相關，經濟衰退時可能導致股價大幅下跌。
2. 商品價格波動風險：金屬與礦產的價格受市場供需、地緣政治等多重因素影響，波動劇烈。
3. 單一產業集中風險：基金高度集中於天然資源產業，無法像同組別基金中的多元化基金一樣分散風險。
4. 匯率風險：基金以美元計價，非美元投資者需承擔匯率波動的風險。

常見問題 (FAQ)

Q1: 這檔基金適合什麼樣的投資人？

A: 這檔基金主要適合以下三種類型的投資人：

• 1) 高風險承受能力者，能夠接受基金淨值的劇烈波動；
• 2) 長期投資者，願意穿越經濟週期，持有至少5年以上；
• 3) 看好原物料超級週期的投資人，相信未來工業金屬與貴金屬仍有強勁需求。

Q2: 基金的「A2」級別是什麼意思？會配息嗎？

A: 「A2」是貝萊德對其基金股份級別的一種分類，通常代表「累積型(Accumulation)」級別。這意味著基金所產生的股息、利息等收益會被自動再投資，以追求資本的複利成長，而不會以現金形式發放給投資人。基金名稱中「基金之配息來源可能為本金」的標註，主要是針對該基金旗下其他有配息的級別（如A10）所做的法定揭露。投資人應注意，配息率不代表基金報酬率，且過去配息不代表未來配息。

Q3: 投資這檔基金與直接買黃金ETF有何不同？

A: 主要有三點不同：

• 1) 投資標的：本基金投資的是「開採礦產的公司股票」，也就是金屬公司，而黃金ETF直接追蹤「黃金本身」的價格。
• 2) 獲利來源：本基金的獲利來自公司股價的上漲，這不僅受金屬價格影響，還受公司營運效率、管理能力、開採成本等因素影響；黃金ETF的獲利則單純來自金價上漲。
• 3) 多元性：本基金投資組合涵蓋黃金、銅、鐵、多元金屬等多種礦產公司，比單純投資黃金更多元化。

Q4: 為什麼這檔基金的管理費(1.75%)相對較高？

A: 這類主動式的主題基金通常需要專業的研究團隊，對全球各地的礦業公司進行深入的基本面分析、實地考察，並對複雜的商品市場做出判斷，其研究成本和管理難度遠高於追蹤大盤指數的被動式基金（ETF），因此管理費用會相對較高。投資人申購前應詳閱基金公開說明書，因為基金應負擔之費用（含分銷費用已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中）。詳細的配息情況與息率，實際以基金公司公告為準。

總結

貝萊德世界礦業基金A2美元是一檔特點鮮明、不適合所有人的投資工具。它為投資者提供了直接參與全球礦業龍頭企業成長的機會，並由業界頂尖的基金經理人管理。其優勢在於能夠在商品大多頭時期提供爆發性的投資收益，且持股多為具有定價能力的產業巨擘。

然而，其劣勢也同樣顯著。高波動性意味著投資者必須具備強大的心理承受能力，並準備好應對可能長達數年的資產減損。從歷史經驗來看，追高殺低是投資此類基金最常見的錯誤。依金管會規定，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

總體而言，本基金更適合對全球經濟與原物料市場有深入了解、風險承受能力強、並願意進行長期投資（至少5-10年以上）的積極型投資者，將其作為衛星配置的一部分，以捕捉特定產業週期的成長機會。對於尋求穩健收益或短期回報的投資者而言，則應審慎評估其風險。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，之經理績效不代表未來表現。

資料來源

• 貝萊德世界礦業基金（基金之配息來源可能為本金） – BlackRock
• 貝萊德世界礦業基金A2 的總覽| 基金| 基金老司機| Anue鉅亨
• 貝萊德世界礦業基金A2/美元