搭上AI火箭的門票:SMH ETF持股分析,看它如何掌握輝達與台積電脈動

搭上AI火箭的門票:SMH ETF持股分析,看它如何掌握輝達與台積電脈動

自 2023 年以來,由人工智慧 (AI) 浪潮引領的科技股一直是推動美國股市創下歷史新高的主要動力。當投資者談論科技股 ETF 時,首先想到的往往是追蹤那斯達克100指數的 QQQ。然而,市場上存在眾多更專注、更具爆發力的選擇,VanEck 半導體 ETF (SMH) 便是其中一個以驚人漲幅脫穎而出的強大投資工具。

本文旨在深入剖析這檔強勁的半導體 ETF,從其基本資料、持股策略、績效表現,到與其他科技及半導體 ETF (如 XLK, XLC, SOXX) 的全方位比較,為希望佈局半導體產業的投資者提供一份詳盡的參考指南。

SMH ETF 是什麼?

SMH,全名為 vaneck vectors semiconductor etf,是一檔由 VanEck 公司於 2011 年 12 月 20 日發行的交易所交易基金。它的核心目標是追蹤「MVIS 美國上市半導體 25 指數 (MVIS US Listed Semiconductor 25 Index)」,該指數精選了在美國掛牌、全球規模最大且流動性最佳的 25 家半導體龍頭企業,投資人可至其官方網站查詢更多公開資訊。

要被納入該指數,公司必須將至少 50% 的收入貢獻於半導體或半導體設備相關業務,確保了這檔 ETF 的「血統純正」。SMH 採用市值加權方式,這意味著市值越大的公司,在 ETF 中的佔比也越高,其股價表現對 ETF 的整體表現影響也越大。

SMH ETF 核心資料一覽表

項目 詳細資訊
ETF 全名 VanEck Semiconductor ETF
發行商 VanEck
交易所代碼 SMH
成立日期 2011 年 12 月 20 日
追蹤指數 MVIS US Listed Semiconductor 25 Index
etf規模 (AUM) 約 264 億美元 (截至 2025 年 6 月)
總管理費用 (年) 0.35%
成份股數量 26 檔
配息方式 年配息
投資標的 全球半導體產業相關公司 (於美國上市)

SMH 為何漲幅如此強勁?剖析其持股與產業集中度

SMH 近年來績效斐然的主要原因,就在於其高度集中的投資策略。雖然同為科技股 ETF,但資訊科技產業可細分為軟體、硬體、通訊、半導體等多個領域。SMH 將其絕大部分資產都投入到了當前市場最火熱的半導體細產業領域。

根據其產業分佈,SMH 的投資組合中:

  • 半導體 (Semiconductors) 佔比高達約 75%
  • 半導體設備 (Semiconductor Equipment) 佔比約 18%

兩者相加,超過 93% 的資產都直接與半導體產業掛鉤。這種高度集中的策略如同一把雙面刃,在產業迎來順風時(如 AI 晶片需求爆發),能最大化捕捉增長紅利,使其漲幅遠超其他較為分散的科技 ETF。

SMH ETF 前十大成份股 (截至 2025 年初)

從下表可以看出,SMH 的前幾大持股均為引領本輪 AI 革命的核心企業,尤其是輝達 (NVIDIA) 和台積電 (TSMC) 的權重極高,這兩家公司的股價表現直接主導了 SMH 的走勢。

股票代號 公司名稱 產業地位 成分股佔比 (%)
NVDA 輝達 (NVIDIA Corp) AI 晶片龍頭、圖形處理器(GPU) 領導者 ~19.95%
TSM 台積電 (taiwan semiconductor manufacturing co) 全球最大晶圓代工廠 ~13.03%
AVGO 博通 (Broadcom Inc) 網路晶片、射頻濾波器大廠 ~7.78%
AMD 超微 (advanced micro devices inc) CPU 及 GPU 主要供應商 ~5.12%
ASML 艾司摩爾 (ASML Holding NV) 全球唯一 EUV 曝光機供應商 ~4.84%
LRCX 科林研發 (Lam Research Corp) 半導體蝕刻設備大廠 ~4.52%
AMAT 應用材料 (Applied Materials) 全球最大半導體設備商 ~4.52%
TXN 德州儀器 (Texas Instruments) 類比 IC 龍頭 ~4.45%
INTC 英特爾 (Intel Corp) CPU 巨頭、IDM 廠 ~4.33%
MU 美光 (Micron Technology Inc) 記憶體 (DRAM/NAND) 大廠 ~4.25%
前十大持股總計     ~72.79%

註:持股比例會隨市場波動而調整,此為參考值。

SMH 績效分析

SMH 的長期報酬率十分可觀,但同時也伴隨著較大的波動性,其每日的漲跌幅也相對較大。觀察其成交量與交易量,可知其市場流動性充足。

SMH 歷年年化報酬率 (%)

年度 報酬率 年度 報酬率
2024 38.49% 2018 -10.77%
2023 72.34% 2017 36.53%
2022 -34.28% 2016 34.46%
2021 41.37% 2015 -2.45%
2020 54.46% 2014 28.73%
2019 62.02% 2013 31.24%

SMH 長期平均年化報酬率 (截至 2025 年初)

期間 平均年化報酬率
1 年 ~72.14%
3 年 ~26.74%
5 年 ~37.67%
10 年 ~28.04%

數據顯示,儘管在 2022 年經歷了大幅回檔,但 SMH 在多頭市場的表現極為出色。對於能夠承受較高風險並看好半導體長期趨勢的投資者而言,其長期累積報酬相當驚人。

SMH、XLK、XLC、SOXX:科技 ETF 大比拼

為了更清楚地了解 SMH 的市場定位,我們將其與其他幾檔熱門的科技及半導體 ETF 進行比較。

比較一:SMH vs. 廣泛科技 ETF (XLK, XLC)

這組比較突顯了「專注」與「廣泛」的差異。

比較項目 SMH (半導體) XLK (科技精選) XLC (通訊服務)
發行商 VanEck State Street (SPDR) State Street (SPDR)
追蹤指數 MVIS 美國半導體25指數 標普科技精選行業指數 標普通訊服務精選行業指數
產業焦點 半導體、半導體設備 軟體、硬體、半導體、IT服務 互動媒體、娛樂、電信服務
前三大持股 NVDA, TSM, AVGO MSFT, AAPL, AVGO META, GOOGL, GOOG
管理費 0.35% 0.03% 0.03%
核心差異 純度極高的半導體曝險 涵蓋資訊科技巨頭,較為多元 專注於媒體、社群與電信

分析: XLK 和 XLC 的管理費遠低於 SMH,但它們的投資範圍更廣。在半導體為王的時代,SMH 的表現自然會超越它們。反之,若市場風格轉向軟體或社群媒體,XLK 或 XLC 的表現就可能更佳。

比較二:SMH vs. 其他半導體 ETF (SOXX, XSD)

這組比較則是在「同溫層」內比較細微的策略差異。

比較項目 SMH SOXX XSD
發行商 VanEck BlackRock (iShares) State Street (SPDR)
追蹤指數 MVIS 美國半導體25指數 ICE 半導體指數 標普半導體精選行業指數
成份股數 ~26 ~30 ~39
權重策略 市值加權 修正市值加權 等權重 (Equal Weight)
管理費 0.35% 0.35% 0.35%
核心差異 龍頭股權重極高 龍頭股權重較分散 每檔成份股權重幾乎相同

分析: 這是最重要的比較。SMH 和 SOXX 都受大型股市值影響,但 SMH 的集中度更高。而 XSD 採用等權重策略,這意味著它給予中小型半導體公司與輝達、台積電等巨頭幾乎相同的權重。這使得 XSD 的表現較不易被單一龍頭股綁架,波動性可能略有不同,但在巨頭領漲的行情中,其表現通常會落後於 SMH 和 SOXX。

投資 SMH 的優點與缺點

優點:

  • 1.  高成長潛力: 直接且集中地投資於全球半導體產業的核心,能充分參與 AI、5G、物聯網等長期科技趨勢。
  • 2.  高報酬率: 歷史數據證明,在產業上升週期中,其報酬率遠超大盤及多數科技 ETF。
  • 3.  龍頭效應: 持有產業內最具競爭力的龍頭企業,享受其技術護城河帶來的優勢。

缺點:

  • 1.  高風險與高波動性: 產業高度集中,缺乏分散性,這是其主要的投資風險。當半導體產業面臨衰退或逆風時,其跌幅也相當可觀。
  • 2.  配息吸引力低: 其年配息的配息方式,加上偏低的殖利率,不適合追求穩定現金流的存股族或退休人士。
  • 3.  費用率相對較高: 0.35% 的管理費雖在主題型 ETF 中尚屬合理,但相較於 VOO (0.03%) 等大盤 ETF 則高出許多。
  • 4.  單一產業週期風險: 半導體產業具有明顯的景氣循環特性,投資人需承受產業波動的風險。

SMH ETF 怎麼買?

對於台灣投資者而言,購買 SMH 等美股 ETF 主要有兩種途徑:

  • 1.  國內券商複委託: 透過台灣本地的證券公司下單,交易流程熟悉,資金在國內管理。投資人可選擇單筆買進或利用券商提供的定期定額/定股功能,分批投入以平均成本。
  • 2.  海外券商: 直接在美國或其他海外券商開戶,通常手續費較低,交易工具更多元。

不論使用何種方式,對於像 SMH 這樣波動較大的 ETF,採用定期定額定期定股的策略,有助於平滑買入成本,避免在高點投入過多資金,是較為穩健的長期投資方法。

常見問題 (FAQ)

Q1: SMH ETF 究竟是什麼?

A1: SMH 是一檔專門投資全球頂尖半導體公司的 ETF。它追蹤美國上市的 25 家最大半導體公司,並採用市值加權,因此大型公司如輝達 (NVDA) 和台積電 (TSM) 佔有非常高的權重。

Q2: SMH、SOXX 和 XSD 這三檔半導體 ETF 最主要的區別是什麼?

A2: 最主要的區別在於「權重策略」和「成份股數量」。SMH 和 SOXX 都是市值加權,但 SMH 更集中於前幾大龍頭股。XSD 則是「等權重」,給予所有成份股相似的佔比,降低了對龍頭股的依賴。

Q3: 為什麼近年來 SMH 的績效如此突出?

A3: 主要歸功於全球 AI 熱潮帶動了對高階半導體晶片的巨大需求。由於 SMH 高度集中持有輝達 (NVDA) 等 AI 晶片核心領導者,因此直接受益於此趨勢,漲幅超越了其他較分散的 ETF。

Q4: 投資 SMH 的最大風險是什麼?

A4: 最大的風險是「高度集中風險」。由於其投資組合 90% 以上都集中在單一的半導體產業,當該產業進入衰退週期時,SMH 的淨值將會面臨巨大壓力。其高波動性不適合投資風險承受能力較低的投資者。

Q5: SMH 多久配息一次?

A5: SMH 採取「年配息」制度,每年發放一次股息,通常在年底。這對於期望每季或每月有現金流收入的投資者來說,吸引力較低。

總結

vaneck vectors 半導體 ETF (SMH) 是一檔專為看好半導體產業前景、且能承受較高風險的投資人所設計的強力工具。它透過高度集中的持股策略,將賭注押在產業的龍頭企業上,使其在市場順風時能提供爆炸性的報酬。

然而,投資人必須清醒地認識到,高報酬的背後是高風險。SMH 的命運與半導體產業的景氣循環及少數幾家巨頭的表現緊密相連。在納入投資組合前,務必審慎評估自身的風險承受能力與投資風險,並將其視為衛星配置的一部分,而非全部資產。對於尋求穩健增長或多元分散的投資者,更廣泛的科技 ETF (如 XLK) 或大盤 ETF (如 VOO) 可能是更合適的選擇。

資料來源

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