在當前變化迅速的金融市場中，投資者尋求穩定收益的需求愈發顯著。掩護性買權ETF（Covered Call ETF）作為一種經典的投資策略，利用賣出股票期權的方式，讓投資者在擁有股票的基礎上創造額外的權利金收入。這類ETF不僅能提供穩定的現金流，尤其在市場波動時，更能吸引那些偏好低風險的投資者。然而，潛在的上漲空間受到限制，這使得掩護性買權策略更適合希望獲取固定收益而不追求資本快速增值的投資者。本文將深入探討掩護性買權ETF的運作原理、優勢與風險，以及一些知名的掩護性買權ETF範例，幫助讀者在投資決策中更加得心應手。
什麼是covered call ETF？
Covered call ETF(掩護性買權 ETF)是一種以「賣出買權」策略來創造額外收入的交易型基金。這類ETF通常持有一籃子的股票，並且對這些股票賣出買權(call options)，也就是當股價上漲到某個價格時，賣出這些股票的權利。這樣的策略讓投資者可以透過賣出選擇權所獲得的權利金來增加收入，特別是在股市波動時穩定現金流。
掩護性買權策略的主要優勢是能夠在市場走勢緩慢或盤整時，透過權利金提供穩定的現金流入。這種ETF適合偏好現金收益的投資者，因為它通常能提供比傳統ETF更高的配息。例如，像Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD) 這樣的ETF，長期年化收益可以超過7%。
然而，這種策略的缺點是上漲潛力有限。當基礎股票價格大幅上漲時，ETF會因為必須以較低的履約價格賣出股票而錯失更大的資本利得。因此，covered call ETF 更適合那些希望在市場波動中穩定獲取收益，而非追求資本快速增值的投資者。
covered call ETF有哪些？
Covered Call ETF 是一種利用賣出股票期權來產生額外收入的投資工具，適合尋求穩定收益的投資人。這類型的ETF通常會持有一組股票，並定期賣出看漲期權來賺取期權費。以下是幾個知名的Covered Call ETF:
- Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD)這是一個追蹤納斯達克100指數的ETF，透過賣出該指數的看漲期權來產生收益。QYLD 是最受歡迎的Covered Call ETF之一，提供約9.73%的高分配收益率。
- Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD)XYLD 將S&P 500的股票作為基礎，賣出相應的看漲期權，提供穩定的現金流，其收益率相對較高。這是一個適合希望投資大盤但也希望透過期權獲得額外收入的選擇。
- JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)JEPI 是JP摩根推出的一個相對較新的ETF，雖然它的策略與傳統的Covered Call不同，但它通過結構性票據實現了類似效果，並提供高達11.66%的分配收益。
- Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO)DIVO 將專注於選擇成長型股息股票，並在其中一部分股票上賣出短期看漲期權。它的總回報表現非常強勁，但分配收益率相對較低，約為4.8%。
- First Trust Cboe Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF (KNG)KNG 持有美國「股息貴族」股票，並實施有限的Covered Call策略來提升收益。這個ETF專注於長期增長的股息股票，提供大約4%的收益。
這些ETF提供的收益與風險皆有所不同，適合尋求收益的投資者，但也要注意它們限制了上漲潛力，特別是在市場大幅上漲時，這些ETF的回報可能不如純股票型ETF。
什麼是covered call？
Covered call(掩護性買權)是一種選擇權交易策略，投資者在持有股票的同時賣出看漲期權，藉此賺取額外的權利金收入。這種策略適合那些認為股票在短期內不會有大幅波動，或是預期價格會持平或小幅上漲的投資者。
具體來說，當你擁有一定數量(通常為100股)的股票時，你可以在高於當前股價的價格(履約價)賣出一張看漲期權。如果在期權到期時，股價未達到履約價，這樣你可以保留股票，並且獲得出售期權的權利金。而即使股價上漲，超過履約價，投資者必須以較低的履約價賣出股票，這就限制了上漲潛力。
Covered call 的優勢包括:
- 穩定收入:藉由賣出期權，投資者可獲取穩定的權利金收入，特別是在市場波動不大的情況下。
- 下跌保護:在股票下跌時，權利金收入能減少部分損失。
- 減少波動:相比單純持有股票，covered call 策略能降低組合波動性。
然而，該策略也有其風險與限制:
- 上漲受限:如果股價大幅上漲，投資者的獲利將被限於履約價，而無法享受完整的漲幅收益。
- 持續調整:由於期權有到期日，投資者必須定期重新賣出期權，增加了交易頻率。
總結
Covered call ETF（掩護性買權ETF）是一種通過賣出看漲期權以生成額外收入的投資工具，主要適合希望穩定獲取現金流的投資者。這些ETF通常持有一籃股票，並對其賣出看漲期權。優勢在於市場緩慢或盤整時，能提供穩定收益；例如，Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF（QYLD）和JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）等。雖然能獲得較高的配息收益，但其缺點是當市場大幅上漲時，上漲潛力受限，無法享受過高的資本利得。因此，這類ETF適合追求穩定收益而非快速增值的投資者。
