國泰20年美債ETF (00687B) 全面解析：長天期美債投資新選擇

在全球經濟不確定性增加的背景下，投資人對穩健避險資產的需求不斷提升。美國公債作為全球最安全的資產之一，自然成為資金的寵兒。美債ETF，作為一種追蹤美國政府公債指數表現的金融商品，不僅投資門檻低、交易便利，還能有效分散投資組合風險，提升整體投資穩定性。

國泰20年美債ETF是什麼？

國泰20年美債ETF (00687B) 是台灣首檔追蹤20年以上美國公債的ETF，於2019年12月上市。該ETF追蹤的標的指數為「ICE美國政府20年期以上債券指數」，該指數由洲際交易所 (ICE) 編製，主要投資於美國政府發行的20年以上公債，包括零息債券。

投資亮點：

• 鎖定長天期美債： 專注投資20年以上美國公債，提供投資人參與長天期美債市場的機會。
• 收益穩定： 美國公債具有高信用評等，債息收益穩定，適合追求穩健收益的投資人。
• 分散風險： 與股票市場相關性低，可作為投資組合中的避險工具。
• 交易便利： 在證券交易所掛牌交易，投資門檻低，交易方式與股票相同。

適合投資族群：

• 保守型投資人： 追求穩定收益，不願承擔過高風險。
• 退休族： 尋求長期穩定的現金流來源。
• 資產配置需求者： 希望分散投資組合風險，提升整體投資穩定性。

注意事項：

• 利率風險： 美債ETF價格與利率呈反向關係，升息環境下可能導致價格下跌。
• 匯率風險： 美債ETF以美元計價，匯率波動可能影響投資報酬。
• 追蹤誤差： ETF可能無法完全複製標的指數表現，存在追蹤誤差。投資人應留意溢價幅度，避免買貴。
• 基金淨值並非固定： 基金淨資產價值會隨市場波動，投資人應定期檢視。

國泰20年美債ETF (00687B) 深度解析

追蹤指數與投資標的

國泰20年美債ETF (00687B) 追蹤的標的指數為ICE美國政府20年期以上債券指數 (ICE US Treasury 20+ Year Bond Index)。該指數是由Intercontinental Exchange (ICE) 所編製，旨在反映美國政府發行的20年以上公債整體表現。

成分債券篩選條件

ICE美國政府20年期以上債券指數的成分債券必須符合以下條件：

1. 發行機構： 僅限美國財政部發行的公債。
2. 剩餘期限： 剩餘期限須在20年以上。
3. 債信評等： 信用評等須達Baa3/BBB-/BBB-以上 (含)，確保債券品質。
4. 流通在外金額： 流通在外金額須達3億美元以上，確保市場流動性。
5. 排除特定債券： 排除美國國庫券、抗通膨債券 (TIPS)、浮動利率債券、本息分離債券、州政府債券、地方債券等，以維持指數的穩定性。

與其他美債ETF標的指數差異

台灣市場上有多檔美債ETF，各自追蹤不同的標的指數，以下比較國泰20年美債ETF (00687B) 與其他常見美債ETF追蹤指數的差異：

配息頻率、金額與發放日

國泰20年美債ETF (00687B) 配息頻率為每季配息一次，通常在每季結束後的第二個月初發放。配息金額則視該ETF追蹤指數的成分債券配息狀況及基金收益而定，並非固定金額。

投資人可在國泰投信官網或各大財經網站查詢該ETF的配息公告，獲取最新的配息資訊。

殖利率分析與影響因素

殖利率是評估債券ETF收益的重要指標，通常以「年化配息率」表示。國泰20年美債ETF的殖利率主要受以下因素影響：

1. 美國公債殖利率走勢： 美國公債殖利率是影響美債ETF殖利率最直接的因素。當美國公債殖利率上升時，美債ETF的殖利率通常也會隨之上升。
2. 匯率變動： 美債ETF以美元計價，新台幣兌美元匯率的變動會影響投資人實際獲得的配息金額。
3. 基金規模與費用： 基金規模越大，分攤的費用成本越低，有助於提升殖利率。
4. 收益平準金機制： 國泰20年美債ETF自2023年10月起導入收益平準金機制，有助於穩定配息金額，但可能稀釋淨值。

配息來源：收益平準金機制

國泰20年美債ETF自2023年10月起導入收益平準金機制，旨在穩定配息金額，避免因短期資本利得過高而導致配息金額大幅波動。

收益平準金是指將部分資本利得保留在基金中，作為未來配息的來源。當基金收益不足以支付配息時，可以動用收益平準金來補足。

注意事項：

• 配息不代表獲利： ETF配息可能包含本金，投資人應留意淨值變化，而非僅關注配息金額。
• 收益平準金可能稀釋淨值： 當收益平準金被動用時，可能會稀釋基金淨值，影響投資報酬。
• 配息金額並非固定： 美債ETF配息金額會隨市場狀況波動，投資人應留意配息公告。

投資前應詳閱公開說明書，並諮詢專業理財顧問，以做出最適合自己的投資決策。

淨值、市價與折溢價關係

• 淨值 (Net Asset Value, NAV)： 指 ETF 每股所代表的實際資產價值，由 ETF 持有的資產總值扣除負債後，再除以 ETF 發行在外單位數計算得出。淨值通常每日計算並公布。
• 市價 (Market Price)： 指 ETF 在證券交易所交易的實際價格，由市場供需決定。
• 折溢價 (Premium/Discount)： 指 ETF 市價與淨值的差異。
  • 溢價： 市價高於淨值，表示投資人對該 ETF 的需求較高，願意付出較高的價格購買。
  • 折價： 市價低於淨值，表示投資人對該 ETF 的需求較低，或市場上有較多賣壓。

影響國泰 20 年美債 ETF (00687B) 價格的因素

國泰 20 年美債 ETF 的價格受到多重因素影響，其中最主要的兩個因素為：

1. 利率變動：
   • 債券價格與利率呈反向關係。 當市場利率上升時，債券價格會下跌，反之亦然。
   • 長天期債券對利率變動更為敏感。 國泰 20 年美債 ETF 追蹤的是 20 年期以上的美國公債，因此對利率變動的反應較為劇烈。
   • 投資人預期心理。 投資人對未來利率走勢的預期也會影響美債 ETF 價格。若市場預期利率將上升，投資人可能會提前拋售美債 ETF，導致價格下跌。
2. 市場供需：
   • 市場需求增加時， 例如投資人看好美債市場前景或尋求避險，ETF 需求增加，價格可能上漲。
   • 市場供給增加時， 例如大量投資人贖回 ETF，ETF 供給增加，價格可能下跌。
   • 折溢價的影響。 當 ETF 溢價過高時，可能吸引套利交易，導致價格回落至接近淨值。

其他影響因素：

• 信用風險： 雖然美國公債被視為最安全的資產之一，但若美國政府信用狀況惡化，仍可能影響美債 ETF 價格。
• 匯率變動： 美債 ETF 以美元計價，新台幣兌美元匯率的波動會影響投資人實際獲得的報酬。
• 市場流動性： 若 ETF 交易量較低，可能導致買賣價差擴大，影響投資人交易成本。

投資人應密切關注上述因素，並結合自身投資目標與風險承受度，做出明智的投資決策。

風險與收益

投資國泰20年美債ETF (00687B) 主要面臨以下三種風險：

1. 利率風險： 債券價格與利率呈反向關係。當市場利率上升時，債券價格會下跌，導致ETF淨值下滑。由於20年期美債ETF投資標的為長天期債券，對利率變動的敏感度更高，因此利率風險也相對較大。
2. 匯率風險： 美債ETF以美元計價，若新台幣兌美元升值，投資人將承受匯兌損失，影響投資報酬。
3. 信用風險： 雖然美國政府公債被視為安全性極高的投資標的，但仍存在微小的違約風險。若美國政府信用狀況惡化，可能導致美債價格下跌，影響ETF淨值。

收益來源

國泰20年美債ETF (00687B) 的收益主要來自兩方面：

1. 債息收益： ETF定期分配成分債券所產生的利息，提供投資人穩定的現金流。
2. 資本利得： 當市場利率下跌時，債券價格會上漲，投資人若在低點買進，高點賣出，便可賺取資本利得。由於20年期美債ETF投資標的為長天期債券，在利率下跌時，資本利得空間相對較大。

風險收益等級

根據證券投資信託暨顧問商業同業公會分類，國泰20年美債ETF (00687B) 的風險收益等級為RR3，屬於中度風險等級。

RR3代表該ETF的波動幅度相對較大，投資人可能承受較高的本金損失風險，但相對的，也可能獲得較高的報酬。

國泰20年美債ETF (00687B) vs. 元大20年美債ETF (00679B)

國泰和元大 20 年美債 ETF 都是台灣投資人熱門的選擇，兩者各有特色，適合不同需求的投資人。以下就追蹤指數、費用、規模與流動性、績效表現等方面進行比較分析：

追蹤指數差異

費用比較

兩者經理費與保管費相同，費用率相當低廉。

規模與流動性比較

截至 2024 年 7 月 17 日，元大 20 年美債 ETF 的規模與成交量皆較國泰 20 年美債 ETF 大，顯示其流動性更佳。

績效表現比較

過去一年，兩者績效表現相近，元大 20 年美債 ETF 略勝一籌。

國泰20年美債ETF正向2倍槓桿ETF (00688L) 介紹：

國泰 20 年美債正向 2 倍槓桿 ETF (00688L) 是追蹤「彭博 20 年期 (以上) 美國公債單日正向 2 倍報酬指數」的槓桿型 ETF。顧名思義，其目標是追求單日標的指數報酬的兩倍，藉此放大投資收益。

槓桿 ETF 原理

槓桿 ETF 主要透過衍生性金融商品，如期貨、選擇權等，來達到槓桿效果。當標的指數上漲時，槓桿 ETF 的漲幅會高於指數本身；反之，當標的指數下跌時，槓桿 ETF 的跌幅也會大於指數本身。

槓桿 ETF 風險

槓桿 ETF 雖然具有放大收益的潛力，但也伴隨著較高的風險：

1. 波動風險： 槓桿 ETF 的價格波動幅度較大，投資人可能在短時間內承受較大的損益。
2. 複利效應： 槓桿 ETF 每日重置槓桿倍數，長期持有可能因複利效應導致與標的指數的累積報酬產生顯著差異。
3. 追蹤誤差： 槓桿 ETF 可能無法完全複製標的指數表現，存在追蹤誤差風險。
4. 流動性風險： 相較於原型 ETF，槓桿 ETF 的交易量較小，可能存在流動性風險。

適合投資族群

國泰 20 年美債正向 2 倍槓桿 ETF (00688L) 適合以下投資族群：

1. 積極型投資人： 追求短期高報酬，願意承擔較高風險。
2. 看好美債市場前景： 預期美國長期公債價格將上漲，希望透過槓桿放大收益。
3. 短期交易者： 利用槓桿 ETF 的特性進行短線操作，賺取價差。

不適合投資族群：

1. 保守型投資人： 無法承受較高風險者。
2. 長期投資者： 槓桿 ETF 不適合長期持有，複利效應可能導致與預期報酬產生差異。

投資國泰20年美債ETF的時機與策略：

投資美債ETF的時機與策略，需考量總體經濟環境、個人投資目標與風險承受度。以下針對升息循環下的投資機會，以及國泰20年美債ETF (00687B) 在資產配置中的角色進行分析：

升息循環下的投資機會

升息循環對債券市場的影響主要體現在兩個方面：

1. 債券價格下跌： 升息會導致債券價格下跌，尤其長天期債券的跌幅更為明顯。
2. 債券殖利率上升： 升息會推升債券殖利率，新發行債券的票面利率也會提高。

因此，在升息循環中投資美債ETF，有以下幾種策略可供參考：

• 分批買進： 在升息初期，債券價格下跌時分批買進，降低平均成本。
• 鎖定高殖利率： 升息會推升債券殖利率，投資人可關注殖利率是否達到自身期望水準。
• 等待升息尾聲： 升息尾聲時，債券價格有機會止跌回升，甚至出現資本利得。
• 搭配槓桿型ETF： 若看好美債市場前景，可考慮搭配國泰20年美債正向2倍槓桿ETF (00688L)，放大潛在收益。

注意事項：

• 升息循環的時間長短與幅度難以預測，投資人應密切關注聯準會動向，參考FedWatch等資料，了解專家對未來利率走勢的預測。
• 投資槓桿型ETF風險較高，應謹慎評估自身風險承受度。

資產配置中的角色

國泰20年美債ETF (00687B) 在資產配置中扮演著重要的角色：

• 分散投資組合風險： 美債與股票市場相關性低，可有效分散投資組合風險，降低整體波動性。
• 提供穩定現金流： 美債ETF定期配息，可為投資人提供穩定的現金流來源。
• 對抗通膨： 美債ETF的債息收益能部分抵禦通膨侵蝕，維持資產的實質購買力。
• 避險工具： 在市場動盪時，美債ETF可作為避風港，降低投資組合損失。

建議配置比例：

美債ETF的配置比例應根據個人投資目標、風險承受度及年齡等因素調整。一般而言，年輕投資人可將較高比例配置於股票等高風險資產，隨著年齡增長，逐漸提高美債ETF等低風險資產的比例。投資人應定期檢視並調整投資組合，以符合當前市場環境與個人需求。

額外資訊：

• 美國公債指數： 國泰20年美債ETF (00687B) 追蹤ICE美國政府20年期以上債券指數，該指數由洲際交易所 (ICE) 編製，成分股為美國政府發行的20年以上債券，具有高度信用評級。
• 芝商所 (CME)： 芝商所是全球最大的期貨和期權交易所之一，提供美債期貨等衍生性商品交易，可作為投資人交易美債ETF的參考。
• 債券面額： 美國公債的面額通常為1,000美元，但美債ETF的交易單位為一股，投資門檻較低。
• 基金經理人： 國泰20年美債ETF (00687B) 由國泰投信的基金經理人管理，負責追蹤標的指數表現，並進行投資決策。
• 總金額與淨值： 投資人可透過國泰投信官網或各大財經網站查詢該ETF的總金額、淨值等資訊，作為投資參考。
• 專家建議： 投資前，建議諮詢專業理財顧問，了解不同美債ETF的差異，並根據自身需求制定合適的投資策略。

總結

國泰20年美債ETF (00687B) 作為一種穩健的投資工具，具有分散風險、提供穩定收益、對抗通膨等多重優勢。然而，投資人仍需留意利率風險、匯率風險及追蹤誤差等問題。

在升息循環中，投資人可透過分批買進、鎖定高殖利率、等待升息尾聲等策略，掌握投資機會。同時，將國泰20年美債ETF納入資產配置中，可有效分散投資組合風險，提升整體投資穩定性。

參考來源

• 2024年國泰20年美債(00687B) – 歷年股利、配息、除權息
• 國泰20年美債(00687B.TWO) 走勢圖