復華富時不動產（00712）ETF：投資不動產的理想選擇

00712 復華富時不動產 ETF 是一支專注於美國抵押權型不動產投資信託的 ETF，自成立以來已吸引眾多投資者關注。其高殖利率與穩定現金流使其成為追求被動收入的投資者理想選擇。然而，隨著市場利率變動，這檔 ETF 的配息與價格也會相應波動。本文將詳盡解析 00712 的運作模式、成分股、配息政策與稅務影響，幫助投資者更好地理解這檔 ETF 的潛在風險與收益。

00712 復華富時不動產 ETF 概述

介紹 00712 ETF 背景與運作方式

00712 復華富時不動產 ETF (Fuh Hwa FTSE Mortgage REITs ETF) 是一支專注於投資美國抵押權型不動產投資信託 (mREITs) 的 ETF，成立於 2017 年 8 月 9 日。該 ETF 的運作與傳統股票型 ETF 不同，因為其投資標的集中於不動產證券化資產，特別是抵押權型 REITs。這些 mREITs 通常透過向投資人募集資金，並將資金借給不動產開發商，從利息收入中獲利。由於不動產證券化的特性，該檔 ETF 的現金殖利率相對較高，吸引了追求穩定收益的投資者。

該 ETF 追蹤的「富時 NAREIT 抵押權型不動產投資信託指數」反映美國房地產市場中抵押權型 REITs 的表現，這些公司投資於不動產抵押貸款證券 (MBS)。這類產品的收益主要來自租金和利差，因此對市場利率變動非常敏感。由於抵押權型 REITs 的類似債券特性，該 ETF 通常能提供穩定的股利收益特性。

富時不動產指數的定義與意義

00712 追蹤的「富時 NAREIT 抵押權型不動產投資信託指數」是一個全球知名的房地產指數，專門追蹤美國的抵押權型 REITs。這些 REITs 的核心業務是將不動產抵押權證券化，並向投資者提供分紅，類似於傳統的債券投資。這些證券化的投資標的通常具有較高的現金殖利率，對於希望從全球收益中獲得穩定回報的投資者而言，這是一個理想的選擇。

該指數的重要性在於，它提供了分散投資風險的機會，使投資人能透過證券投資信託參與全球不動產市場，尤其是美國的商業房地產金融公司。這為台灣投資人提供了進一步接觸美國房地產市場的機會，同時能享受相對穩定的收益。

00712 ETF 的投資目標與策略

00712 ETF 的主要投資目標是提供穩定的現金流，特別適合追求被動收入的投資者。該 ETF 採用完全複製法來配置資產，以達到高度貼近指數表現的效果。由於其投資標的包括多家美國商業房地產金融公司，該 ETF 尤其受到不動產市場變動的影響。

此外，00712 的資產淨值及配息表現，通常受到美國房地產市場的利率波動影響。由於房貸利差直接影響抵押權型 REITs 的收益，利率上升可能會壓縮其利潤，反之，降息則會帶來更高的收益。該 ETF 的管理費與保管費適中，經理費率浮動於 0.25% 到 0.35%，加上總費用控制在合理範圍內，這使其成為投資者資產配置的一個可靠選擇。

00712 ETF 淨值與價格波動

00712 淨值分析：歷史數據與趨勢

復華富時不動產 ETF (00712) 的淨值通常隨市場變動而上下波動，主要取決於其投資標的的表現——即美國的抵押權型不動產投資信託(mREITs)。截至 2024 年 9 月，該 ETF 的淨值徘徊於 9.91 元至 10.06 元之間。其淨值受美國利率政策的影響極大，因為 mREITs 主要是透過資金借貸獲利，當利率上升時，融資成本增加，這會壓縮收益，導致淨值下跌；而在降息周期中，則可能帶來淨值上升的機會。

從歷史數據來看，00712 自成立以來的總報酬呈現波動狀態，尤其在 2021 年到 2023 年間，由於美國的利率政策變動劇烈，這段時間內淨值經歷了顯著下滑。

00712 ETF 折溢價分析：如何影響投資

折溢價指 ETF 市價與其實際淨值之間的差異。00712 的折溢價波動通常在 ±1% 範圍內。這主要得益於 ETF 的市場流動性及申購/贖回機制，該機制能使市價與淨值收斂，減少投資者因折溢價而產生的買賣差異。然而，在市場波動較大的時期，折溢價可能擴大，這為套利交易者提供了機會，但也可能對普通投資者帶來不確定性。

在 2024 年 9 月初，00712 的折溢價數據顯示其市價與淨值較為接近，最大折溢價變動約為 ±0.90%，這意味著該 ETF 的市價與淨值保持相對穩定。

淨值與市值的比較及影響因素

00712 的市值與淨值密切相關，市值的變動受市場供需影響，而淨值則反映了 ETF 所持有的資產的真實價值。當市值高於淨值時，這意味著市場對該 ETF 的需求強勁，反之亦然。市值的變動主要受到房地產市場表現、利率走勢、以及市場對抵押權型 REITs 的信心影響。若市場利率上升，mREITs 的收益減少，將直接影響 00712 的淨值，並進一步影響其市值。

00712 ETF 的配息政策

00712 配息方式：現金股利與配息來源

00712 復華富時不動產 ETF 採用現金股利的方式進行配息，其主要收益來源來自於其投資標的——美國抵押權型不動產投資信託(mREITs)。這些 mREITs 透過抵押貸款獲取利息，並將收益分配給股東。由於這類型的投資通常具有穩定的現金流，00712 的配息也相對穩定，且配息可能來自於利息收入和資本利得。此外，該 ETF 通常會根據投資標的的收益表現進行收益分配，使投資者能持續享有不動產市場的利息收益。

00712 配息日期與頻率：每年幾次配息？

00712 每年進行四次配息，採季配形式，通常分別於 3 月、6 月、9 月和 12 月除息。這種配息頻率為投資者提供了穩定的現金流，每個季度的配息金額略有差異，但保持相對穩定。這種季度配息結構對於希望定期收到現金流的投資者來說，具有吸引力，特別是那些追求穩定收入來源的投資者。

00712 配息公布時間與歷史配息數據

00712 的配息數據一般於除息日之前公布，投資人需在除息日之前持有該 ETF 才能享有配息。歷史數據顯示，2024 年 9 月的配息金額為每單位 0.20 元，較前一季稍有下降，而 2024 年前幾次的配息金額則分別為 0.22 元和 0.18 元。歷史上的配息金額雖有小幅波動，但整體來看，配息金額與其標的資產的利息收入相對吻合。過去數年的配息記錄顯示該 ETF 在不同的市場環境下仍能保持穩定的配息政策。

00712 配息率與殖利率：如何計算及影響

00712 的配息率計算是根據其每次發放的現金股利與當前股價的比例來確定。以 2024 年 9 月的配息為例，現金股利為 0.20 元，配合當時股價約 9.91 元，計算出的殖利率大約為 2.01%。過去五年的平均殖利率約為 7.39%，顯示出其較為吸引人的收益特性，但配息率並不代表總報酬率，因為 ETF 的價格波動及市場利率變化也會影響投資結果。因此，殖利率僅僅是投資評估的一個參考指標，需結合市場環境及投資者的收益需求進行綜合評估。

00712 配息政策的投資策略考量

00712 的配息政策使其成為追求穩定現金流的投資者的熱門選擇，特別是那些希望定期收入的投資者。該 ETF 的投資策略主要集中於不動產信託市場，這類市場受到利率政策和房地產市場波動的影響。因此，在選擇投資該 ETF 時，投資者應注意市場利率變化的影響，並根據自身風險承受能力進行評估。

00712 ETF 的投資優點與缺點

00712 的主要優點：分散投資與全球房地產市場曝光

00712 復華富時不動產 ETF 主要的投資優勢在於它能提供投資人參與全球房地產市場，尤其是美國抵押權型不動產投資信託（mREITs）。透過這檔 ETF，投資人可以以相對低廉的成本參與美國房地產市場，從而獲得房地產的租金收入或利息收益，這有助於實現穩定的現金流。此 ETF 提供的全球房地產市場曝光，使得投資者能夠分散投資風險，不再局限於單一市場的波動。

另一個優點是00712 提供的高殖利率。該ETF採季配息制度，平均年殖利率約在 7% 左右，對於追求穩定被動收入的投資者來說具有吸引力。mREITs 通常透過抵押貸款和其他固定收益資產提供穩定的收益來源，這使得00712 成為收入導向型投資者的理想選擇。此外，由於 mREITs 的收益主要來自於抵押貸款利率，該 ETF 的收益與其他傳統資產類型如股票和債券的相關性較低，進一步分散了整體投資組合的風險。

00712 缺點分析：市場風險與利率風險

儘管 00712 有其優勢，但投資者仍需注意其風險。首先，mREITs 的收益與美國利率政策高度相關。當美國聯準會提高利率時，這將增加 mREITs 的借貸成本，進而壓縮其利潤，導致 ETF 的表現下滑。相反地，當利率下降時，收益雖然可能上升，但利率波動的不確定性仍是該 ETF 的一大風險。

00712 ETF 的國際投資屬性也使其面臨匯率風險。由於該 ETF 投資於美國資產，台幣與美元之間的匯率波動會直接影響其投資收益和資產價值。匯率變動若不利，可能削弱投資者的實際報酬。此外，房地產市場本身的波動也會影響 mREITs 的表現，特別是在經濟下行時，房地產市場的不穩定性將導致 ETF 的價格下跌。

如何評估 00712 ETF 的安全性？

評估 00712 的安全性需要考量其投資標的和市場風險。該 ETF 主要投資於美國房地產市場，這提供了一定的穩定性，因為房地產市場的租金收益通常具有穩定的現金流。然而，mREITs 與利率變動高度相關，因此當利率上升時，00712 的風險會增加，因為利率上升將壓縮 mREITs 的利潤。

此外，00712 ETF 的高費用比也是投資者需要關注的問題。該 ETF 的總開支比達到 3.02%，這可能削弱投資者的實際收益，特別是在市場表現不佳時。對於長期投資者來說，這樣的費用比可能會對投資回報產生較大的負面影響。因此，在選擇投資該 ETF 時，投資者應謹慎考慮費用比對總體回報的影響。

00712 ETF 的成分股與投資標的

00712 ETF 的成分股介紹：包括商業房地產和金融公司

復華富時不動產00712 ETF 的投資標的主要集中於美國的抵押權型不動產投資信託 (mREITs)，這類資產透過向投資人募集資金，並將資金借給不動產開發商或購房者，從中賺取利息。該 ETF 的前十大成分股包括安納利資本管理公司 (Annaly Capital Management) 和 AGNC 投資公司等著名的美國房貸型不動產公司。這些公司主要業務涉及抵押貸款，特別是在商業房地產領域。其他重要的成分股還包括史塔屋資產信託、百仕通抵押信託公司等，這些公司在美國房地產金融市場中占有重要地位。

成分股變動對 ETF 表現的影響

00712 ETF 每季根據富時 NAREIT 抵押權型不動產投資信託指數的變動對成分股進行調整。這些變動會影響 ETF 的表現，特別是在市值和流動性發生變化的情況下。例如，當某些房地產信託公司表現不佳時，它們可能會被指數剔除，這將直接影響 ETF 的資產配置和投資表現。

成分股的調整可以幫助 ETF 跟隨市場最新趨勢，保持資產組合的靈活性。然而，這也會帶來短期波動，特別是在市場上的利率政策變動或房地產市場發生重大變動時，會對 ETF 的短期表現產生影響。

00712 投資房地產市場的分類：商業房地產 vs. 住宅房地產

00712 ETF 的投資標的主要集中於商業房地產相關的抵押權型 REITs，這包括辦公樓、商業區、購物中心等大型不動產項目。相比之下，住宅房地產的投資比例相對較小。商業房地產的收益來源主要來自租金和抵押貸款收入，這類投資具有較高的穩定性，但同時也會受到經濟周期和利率變動的影響。

透過這種配置，00712 為投資者提供了參與美國商業房地產市場的機會，特別是在房地產金融業務蓬勃發展的時期，該 ETF 能夠帶來相對穩定的收益來源。商業房地產與住宅房地產的不同分佈有助於投資者根據風險偏好選擇更適合的投資標的。

00712 ETF 的除息與稅務影響

00712 哪時候除息？除權息對股價的影響

00712 復華富時不動產證券化 ETF 採用季配息模式，每年在 3 月、6 月、9 月和 12 月除息。例如，2024 年的除息日期分別在 3 月 19 日、6 月 20 日、9 月 19 日以及 12 月 20 日。除息通常會影響股價，因為股價在除息後會下調，反映出配息部分的資金流出。然而，如果市場情況穩定且投資者對 ETF 的長期表現抱有信心，股價有機會在一定時間內回升，這個過程被稱為「填息」。

00712 配息是否算作海外所得？

00712 的配息被視為海外所得。由於該 ETF 主要投資於美國的抵押權型不動產投資信託 (mREITs)，因此配息收入會被認定為海外所得並適用相關稅務規定。根據台灣的稅法，若海外所得超過一定金額（目前標準為 670 萬新台幣），則需要進行申報並納稅。投資者應特別注意這一點，因為配息收益可能導致額外的稅務負擔，特別是對於大額投資者來說，應提前規劃稅務事項以避免超出申報門檻。

00712 ETF 投資稅務考量：適用的稅率與海外所得申報

00712 的配息受到美國預扣稅率的影響，一般為 30%，這部分稅款會直接從配息中扣除。此外，台灣的投資者還需根據當地稅法申報海外所得。對於台灣的稅務居民來說，通常有兩種選擇：一種是將股利併入綜合所得，適用累進稅率，最高可達 40%；另一種選擇是分離課稅，適用單一稅率 28%。投資者應根據自身的財務狀況及所得稅率進行選擇，以確保繳納適當的稅款。

因此，對於持有 00712 ETF 的投資者而言，妥善規劃稅務是至關重要的。特別是對於配息較高的情況下，應考慮到美國預扣稅以及台灣海外所得申報的雙重稅務負擔。建議投資者在進行稅務申報時，與專業的財務顧問討論，以確保遵守相關法規，並最大限度地提高稅後回報。

總結

00712 復華富時不動產 ETF 提供了投資美國不動產市場的便捷方式，特別適合追求穩定配息的投資者。然而，其投資標的的特性也意味著需承擔利率風險與匯率波動風險。對於長期投資者來說，如何根據市場變化進行靈活配置是成功的關鍵。在進行投資決策前，投資者應仔細評估其稅務影響與總體風險，並結合自身的投資目標進行合理的資產配置。