日經225指數（Nikkei 225），又稱「日經平均指數」、「日經平均株價」、「日經指數」，是全球最具指標性的股票指數之一，與德國DAX指數、巴西Bovespa指數、新加坡海峽時報指數 STI、韓國綜合股價指數KOSPI等部分指數並列為關注焦點，同時也是觀察日本經濟與股市動向的重要基準。日經225由日本經濟新聞社負責編制，涵蓋了東京證券交易所（TSE）上市流動性高且具有市場代表性的225家企業。自1950年起計算，並可追溯至1949年的股價數據，至今已有70多年的歷史。
本文內容將從日經225指數的計算方法、歷史沿革、成份股特色以及常見問題等面向，為在台讀者提供一篇完整且詳盡的介紹文章。
一、日經225指數的基本概念
1. 編製單位
日經225由日本經濟新聞社所編製、公布。該媒體在日本財經界具權威地位，也因此該指數的可信度與影響力相當高。
2. 採用公司數量
指數由225家在東京證券交易所主要市場（Prime Market）中具有高度成交量與流動性的公司組成，幾乎涵蓋各大產業領域。
3. 計算方式
日經225採用「價格平均法」，並設定一個「除數」（Divisor）以修正由於拆股、併股及成份股變動等因素所產生的股價影響，讓指數能平穩且連續地反映市場走勢。
日經225指數 = ∑(成份股股價 × 股價換算係數)/除數
由於多數成分股為大型上市公司，該指數也時常被國際資金視為日本企業整體表現的指標。
4. 計價貨幣
由於東京證交所以日圓（JPY）進行交易，日經225的報價與計算單位皆為日圓。國際投資人也會密切關注日元匯率與指數之間的互動情況。
二、歷史沿革與關鍵里程碑
1. 1950年代至1970年代：奠基與逐步擴張
- 1950年9月7日：日經平均株價指數開始正式編製，但其價格可回溯至1949年5月16日。
- 1971年：日本經濟新聞社首度以更完善的機制正式公開「日經平均株價」，此時日本經濟正值高速成長期，股市活力充沛。
2. 1980年代：泡沫經濟的巔峰
- 1980年代末：日本進入泡沫經濟時代，大量資金湧入股市與不動產市場，導致日經225一路飆漲。
- 1989年12月29日：日經225達到當時的歷史高點，盤中觸及38,957.44點，收盤報38,915.87點，成為泡沫時期無可匹敵的高位。
3. 1990至2000年代：泡沫破裂與經濟低迷
- 1990年代：泡沫破裂，日經225短時間內出現大幅回跌；日本進入「失落的十年」。
- 2008年金融危機：全球金融市場劇烈動盪，日經225在同年10月一度跌至7000點以下，投資信心嚴重受挫。
- 2011年日本311地震：天災與核災衝擊，加上全球景氣疲弱，令股市進一步動盪。
4. 2020年代：重新挑戰與突破歷史高點
- 2021年2月：在量化寬鬆政策與全球資金助力下，日經225指數近30年來首次重返3萬點。
- 2024年2月22日：打破1989年泡沫時期的歷史高點，正式突破38,957.44點，創下新高。
- 2024年3月4日：早盤買盤強勁，指數首次越過4萬點大關，盤中最高達40,258點，收盤同創新高（40,109點）。
- 2024年7月4日：東證指數（TOPIX）也在同一天創下歷史收盤新高，日經225則收於40,914點，顯示日本股市在國際資金關注下熱度不減。
5. 2025年：高檔震盪持續
- 2025年上半年，日經225多維持在3.7萬至3.8萬點上下震盪，顯示投資人對全球政治與經濟局勢保持觀望態度。市場仍關注日本國內政策、新興市場供應鏈、以及主要央行的利率與貨幣走勢。
三、指數成份股特點
1. 行業分佈
為保持對日本整體經濟結構的代表性，日經225會參考以下六大類行業進行選股：
- 技術：電氣機器、汽車、精密工業、通信、電子零組件等
- 金融：銀行、證券、保險、其他金融服務等
- 消費：食品、水產、零售、服務業
- 素材：礦業、纖維、製紙、化學、石油、橡膠製品、鋼鐵製品、窯業、非鐵金屬、貿易等
- 資本財及其他：建設、機械、造船、不動產、其他製造業
- 運輸・公共：鐵路、巴士、海運、空運、陸運、電力、瓦斯、倉儲
2. 重大企業舉例
- 汽車：豐田自動車（7203）、本田技研工業（7267）等
- 電氣機器：索尼（6758）、日立製作所（6501）、夏普（6753）等
- 金融：三菱UFJ金融集團（8306）、瑞穗金融集團（8411）等
- 服務業：樂天（4755）、任天堂（7974）、CyberAgent（4751）等
- 醫藥品：武田藥品工業（4502）、安斯泰來製藥（4503）等
- 其他：軟銀集團（9984）、東京電力（9501）、三井物產（8031）等
日經225成份股會定期審查（每年4月、10月），若遇到公司合併、破產或流動性大幅減少等情況，也會進行臨時調整，以維持對市場的高代表性。
四、日經225對全球市場的意義
1. 亞洲區域風向球
日本擁有龐大的製造業與先進技術產業，其股市對鄰近國家和地區而言，常扮演「領先指標」角色。日經225指數在每日早盤開市後所展現的漲跌情況，往往也會影響後續亞洲各國股市情緒。
2. 衍生金融商品基礎
日經225為基礎的衍生品眾多，如期貨、選擇權、ETF（交易型開放式指數基金）或槓桿型商品等，各國投資人可藉由這些工具操作套利、對沖或資產配置。
3. 大型出口商的國際競爭力指標
成份股當中包含許多汽車、電子、機械等出口導向企業；匯率變動、原物料成本和國際需求都會直接影響其股價，也因而反映在日經225的漲跌上。
五、未來展望
隨著日本政府在經濟改革（包含新資本主義倡議、企業治理改革）與貨幣政策（持續量化寬鬆）方面的推進，以及全球供應鏈重整後日本高附加價值產業的競爭力提升，日經225指數仍具備一定的上行潛力。然而，以下因素亦可能造成市場波動：
- 全球經濟情勢：美歐主要央行利率政策、中國經濟成長表現等，都可能影響國際資金流入或流出。
- 地緣政治風險：若區域局勢升溫或貿易衝突加劇，出口型企業首當其衝，指數波動將加大。
- 日本國內結構問題：高齡化、少子化與財政壓力等長期挑戰，仍有待政策與企業調整來改善。
常見問題（FAQ）
日經225與TOPIX的差異是什麼？
日經225採「價格平均法」，將225家最具代表性的企業納入；TOPIX（東證股價指數）則採「市值加權法」，涵蓋東京證券交易所主要市場多數上市公司。前者更能展現大型高流動性股票的價格變化，後者更能反映整體市場市值表現。
日經225突破4萬點是否意味日本經濟已全面復甦？
高指數，市場市值就高的看法不正確。指數創高僅代表市場看好未來，實際經濟仍需觀察GDP成長、企業獲利與就業數據等基礎面。此外，日本仍面對人口結構失衡等結構性問題，是否真正復甦需要更長期的觀察。
要如何投資日經225？
一般可透過股票經紀商開設日本市場的帳戶，直接買賣成份股；或透過期貨、選擇權及ETF等衍生商品參與。若在海外，可利用複委託或選擇與日經225掛鉤的ETF與槓桿型產品等。
日經225成份股會固定不變嗎？
不會固定。日經225每半年（4月與10月）定期審查，若成份股因流動性不足、合併或退市等原因而被剔除，會替換成新的符合條件的股票。
匯率走勢如何影響日經225？
因日本多家大型企業為出口導向，若日元貶值，企業獲利可能提升，日經225上漲機率也會相對增加；反之，日元升值可能抑制出口獲利，指數可能出現壓力。
總結
日經225指數作為日本股市的核心指標，反映的不僅是日本主要大企業的營運狀況，也與全球經濟環境、國際資金流向以及匯率變動息息相關。從1989年泡沫時代的高峰，到1990年代及2000年代初期的長期低迷，再到2024年、2025年重新挑戰並突破4萬點的壯舉，都展現了該指數長期以來的顯著波動與豐富的歷史意義。
目前，日本在政策與企業治理上持續推動改革，科技創新與半導體、汽車技術改良也吸引國際資金關注。然而，全球地緣政治風險、少子化衝擊、貨幣政策變動等多重因素，仍使得日經225未來走勢充滿挑戰與機遇。
建議投資人保持對基本面及國際新聞的持續關注，可透過登錄anue鉅亨網等財經資訊網站了解股市每日開盤價、收盤價等行情，或近5年、近1年及近期5月30日、6月漲跌幅走勢，並於投資策略中適度分散風險，才能在日本股市的波動中掌握潛在收益。