在臺灣的證券市場中，「融資」與「融券」是許多投資者為了放大槓桿、追求更高報酬而使用的信用交易工具。此類交易是透過向券商借錢或借股票來進行，但它如同雙面刃，在市場上漲時能加速獲利，但在市場反轉下跌時，也可能引發「融資維持率」不足的風險，進而面臨券商的「追繳」通知，甚至是被強制「斷頭」的窘境。
為了有效管理這類風險，投資人必須熟悉償還融資的各種方式，這需要先開立信用戶。而「融資現償」便是其中一個關鍵且主動的風險管理策略。它不僅僅是在維持率低於130%收到追繳通知後的被動應對，更是一種能讓投資人將短期槓桿操作的股票，轉為無負債、可長期持有的自有資產的重要財務操作。本文將以詳盡的資訊，為您完整解析融資現償的定義、操作流程、如何計算、適用時機以及相關注意事項。
什麼是「融資現償」？
融資現償，簡單來說，就是投資人以現金，償還向證券公司融資買進股票時所借的款項本金與利息。完成現償後，該筆透過申請融資買進的股票，將從原本作為擔保品的性質，轉變為投資人百分之百持有的「現股」，並從券商的信用戶轉撥回投資人個人的集中保管（集保）帳戶中。
償還融資主要有兩種方式，瞭解其差異至關重要：
- 融資賣出（Sell on Margin）：這是最常見的方式。投資人直接在市場上將當初融資買進的股票賣出，券商會自動從賣出所得的價款中，扣除融資的本金和利息，剩餘的款項（若有獲利）才會歸還至投資人的交割戶。此方式等於是了結該筆交易。
- 融資現償（Cash Repayment）：投資人不執行股票賣出，而是另外準備一筆現金來還清借款。此方式的核心目的是「還錢留股」，讓投資人可以在不清算部位的情況下，解除融資帶來的維持率壓力。
為何以及何時需要考慮融資現償？
融資現償不僅是化解危機的手段，也是一種靈活的投資策略。主要的使用時機與優點如下：
- 避開追繳與斷頭風險：這是融資現償最主要的功能。當股價下跌，導致「整戶維持率」低於法定的130%時，券商就會發出追繳通知。時投資人若想繼續持有該檔股票，便可透過融資現償，將融資金額還清。由於該股票不再屬於融資部位，其股票市值與負債會同時從整戶維持率的計算中移除，能立即且有效地提升維持率，避免被強制斷頭。
- 停止支付融資利息：借錢買股票的本質是借貸，因此只要融資部位留倉一天，就需要支付一天的利息。對於看好某檔上市公司股票，並打算從短期交易轉為中長期持有的投資人而言，透過現償還清借款，可以有效節省持續累積的利息成本，降低持有成本。
- 順利參與除權息或股東會：根據規定，在公司的股票停止過戶日（最後過戶日）及其前一個營業日，券商會暫停受理融資現償。因此，若投資人希望以股東身份完整參與除權息或股東常會，提前進行融資現償，將股票轉為現股，是必要的操作。
- 將股票轉為長期投資部位：當初可能因資金不足而使用融資借錢買進，但後續若有一筆閒置資金，或看好該公司長期發展，便可利用融資現償將其轉為沒有壓力的現股庫存，安心長期持有。這也能有效管理整體的股票融資餘額。
融資現償的申請流程
辦理融資現償的程序相當制式化，各家券商流程大同小異，主要步驟如下：
- 提出申請：投資人應在營業時間內，透過以下方式向所屬證券商提出申請：
- 電話申請：直接致電給您的營業員或理財專員，告知您要辦理「融資現償」。
- 臨櫃辦理：親自攜帶身份證件及原留印鑑，至券商分公司櫃檯辦理。
- 確認償還資訊：向跟券商清楚說明您要償還的「股票代號/名稱」以及「張數」。券商會為您精算出應償還的總金額，此金額包含「融資金額（本金）」與截至還款日為止的「融資利息」。
- 匯入款項：將計算出的總金額，從您與券商約定的銀行交割戶頭，匯款至證券商指定的銀行專戶。請務必在券商規定的時間（通常是申請當日下午2:00前）完成入帳。
- 電話確認入帳：完成匯款後，務必再次致電營業員，確認券商已收到款項。券商會核對您的帳號後五碼及匯款金額，此通話通常會被錄音以保障雙方權益。
- 股票撥轉：券商確認款項無誤後，便會辦理股票撥轉作業，將您償還的股票從融資擔保品專戶，匯撥至您個人的集保帳戶。
融資現償金額與利息計算
償還的總金額由本金和利息組成，其計算細節如下，瞭解如何計算對於管理融資餘額非常重要。
公式：
融資現償總金額 = 融資金額 (本金) + 融資利息$
融資利息 = 融資金額×融資年利率×計息天數/365$
計算範例：
假設小明在 2025/09/22（週一）融資買進一張股價為 150 元的 A 公司股票，融資利率為 6.3%。
| 項目 | 計算方式與說明 | 金額/結果 |
|---|---|---|
| 股票總價金 | 150 元/股 ×1,000 股 | 150,000 元 |
| 融資成數（上市） | 一般為 6 成 | 60% |
| 融資金額（本金） | 150,000 ×60% = 90,000。融資金多以千元為單位，不足千元部分無條件捨去。 | 90,000 元 |
| 融資自備款 | 150,000 – 90,000 | 60,000 元 |
假設小明決定在 2025/09/29（週一）辦理融資現償。
| 項目 | 計算方式與說明 | 日期/天數 |
|---|---|---|
| 買進交割日（起息日） | 買進日(T)後的第二個營業日(T+2)，假日不算。9/22(T) -> 9/24(T+2) | 2025/09/24 |
| 現償申請日 | 小明決定還款的日期 | 2025/09/29 |
| 利息迄息日 | 現償申請日的次一交割日的前一天，假日照算。9/29申請，交割日為10/1，故利息算到9/30。 | 2025/09/30 |
| 總計息天數 | 從 9/24 到 9/30，共 7 天。 | 7 天 |
利息與總金額計算：
- 融資利息：90,000 ×6.3% ×7/365 ≈108.6 元 (四捨五入至整數位為 109 元)
- 融資現償總金額：90,000 (本金) + 109 (利息) = 90,109 元
因此，小明需匯款 90,109 元至券商指定帳戶，才能完成此筆融資現償。
暫停受理融資現償的時機
投資人應特別注意，在特定期間，券商會暫停受理融資現償業務：
- 停止過戶期間：當公司辦理股東常會、除權、除息等事由時，會在事前訂定「最後過戶日」。依法規，最後過戶日及其前一個營業日，這兩天會停止融資現償。
- 標借期間：當市場上該檔股票的融券餘額過高，券源不足，發生「標借」情況時，為了穩定券源，通常也會暫停該股票的融資現金償還。此時投資人需特別留意。
常見問題 (FAQ)
Q1: 融資現償和融資賣出最大的不同是什麼？
A1: 最主要的區別在於股票的去留。融資現償是您自掏腰包還錢，目的是「保留股票」，將其變成完全屬於您的資產。融資賣出則是直接將賣出的股票變現，用賣股的錢來還款，結束這筆投資。
Q2: 我融資買了5張股票，可以只針對其中2張辦理現償嗎？
A2: 可以的。融資償還是可以分批進行的。您可以向券商指定要償還的張數，券商會為您計算部分償還所需的金額。
Q3: 辦理融資現償後，股票大概多久會轉到我的個人集保帳戶？
A3: 通常在您完成匯款並經券商確認無誤的當天，券商就會進行撥轉作業。您最快在當天下午或隔一個營業日，就可以在您的證券庫存中看到該筆股票已轉為「現股」。
Q4: 如果我收到追繳通知，除了融資現償外，還有其他處理方式嗎？
A4: 有的。收到追繳通知後，您有幾種選擇：
- 補繳差額：直接匯入現金至您的交割戶，向券商申請補繳，將整戶維持率拉回130%以上。這與融券保證金的概念類似，都是為了維持擔保品價值。
- 融資現償：選擇部分或全部的融資部位還清借款。
- 了結部分信用部位：賣出部分維持率較低的融資股，或進行融券賣出部位的回補，以提升整戶維持率。這也涉及到融券交易與融券維持率的管理，與融資交易相輔相成。
總結
融資現償是信用交易中一項極為重要的工具。它不僅是投資人在面臨股價下跌、維持率不足時的自救策略，更是一種能讓投資組合管理更具彈性的主動操作。透過現金償還，投資人能將高槓桿、高風險的部位，轉化為穩固的自有資產，不僅能省下可觀的融券利息或融資利息費用，更能擺脫市場短期波動帶來的斷頭壓力，從而安心地執行中長期的投資規劃。熟悉並善用融資現償與融券的相關知識，是每位進行信用交易的投資者保障資產、穩健前行的必修課。
