資金費率是什麼？從原理到套利策略的深度解說

在加密貨幣交易所的期貨合約交易環境下，資金費率（Funding Rate）是一個關鍵機制，能協助「永續合約」價格與現貨價格保持接近，同時也是交易者多空博弈之間不斷平衡的重要依據。由於各交易所對永續合約資金費率的計算與收取週期不盡相同，且當市場出現極端行情時，資金費率的變化更顯得關鍵。

本文將對永續合約的資金費率做深入介紹，並說明其運作原理、收取週期、查詢方式，以及如何進行相對應的套利或分析，幫助投資者在加密市場做出更明智的決策。

什麼是資金費率（Funding Rate）？

資金費率是指在「永續合約」交易中，多空雙方為了使合約價格與標的資產（通常是現貨）價格保持接近，並考量標記價格的波動，由資金費率正負來決定誰需要支付給對方該筆費用。此費用並非交易所收取，而是由多空雙方彼此結算。

多頭支付費用給空頭：當市場情緒偏多，永續合約價格相對於現貨價格呈溢價（期貨價格高於現貨），資金費率通常為正值。多頭(做多的人)需支付費用給空頭交易者(做空的人)。
空頭支付費用給多頭：當市場情緒偏空，永續合約價格可能低於現貨價格，資金費率通常為負數，空頭需支付費用給多方。
當資金費率為零或接近零：表示市場處於較為均衡或波動不大的情況，多空雙方無需相互支付資金費率。

為什麼要有資金費率？

傳統期貨有到期日，合約到期後會進行結算，使期貨價格最終回歸到標的物價格。但「永續合約」沒有到期機制，價格若不受控可能長期脫離現貨水平，衍生出各種套利或大幅波動。交易所透過資金費率機制，讓多頭或空頭的持倉成本增加，迫使價格回歸到更接近現貨的水準。

資金費率詳解

資金費率的計算基礎

各交易所對資金費率的細節計算方法並不完全一致，但大多包含以下兩個要素：

利率成分（Interest Rate）：以幣安比特幣為例，有些交易所固定每日利率約 0.03%，並分攤到每 8 小時或 1 小時等不同週期。
溢價指數（Premium Index）：用於衡量永續合約價格與現貨指數價差，若溢價（永續合約價格 > 現貨）嚴重，則資金費率傾向為正數；反之若折價（永續合約價格 < 現貨）明顯，則資金費率傾向為負數。

綜合以上要素，交易所會在固定時間間隔（最常見為 8 小時），依照「倉位價值 × 資金費率」在多空交易者之間進行費用結算。

計算公式：

資金費率 = 持有合約倉位總價值 x 資金費率比例

若資金費率 = 0.02%，倉位價值 = 10,000 USDT，則需支付或收取的資金費用 = 10,000 × 0.02% = 2 USDT。

資金費率的上下限

一般來說，比特幣的資金費率常見上下限約為 +0.375% 至 -0.375%，部分交易所可能略有差別。當市場極端波動時，交易所為避免過度槓桿化或合約價格過度偏離現貨，會暫時提高資金費率的收取頻率或限制最高資金費率。

8 小時 vs. 1 小時結算

大多數交易所（如 Binance、Bybit 等）採用 每 8 小時 收取一次資金費率的模式，一天共計三次。
有些平台則採用 每 1 小時 結算，例如 dYdX 原始報價是每小時，但實務上往往會將它換算成「8 小時費率」做比較。

各交易所資金費率查詢與範例

下方彙整了常見交易所如何查看最新與歷史資金費率，並透過表格簡要比較它們的特色。此表格僅為範例，實際狀況請以官方公告為準。

交易所	結算頻率	查詢最新資金費率	查詢歷史資金費率	其他備註
幣安(Binance)	每 8 小時	「合約交易頁面」> 右上方標示	「合約資訊」>「資金費率歷史」	部分時候會調整結算頻率避免極端波動
Bybit	每 8 小時	「合約交易頁面」> 右上方標示	「合約資訊」>「歷史資金費率」	資金費率以 0.01% 作為利率基準，每日 0.03%
dYdX	每 1 小時	主頁面顯示小時費率（×8 為 8H）	需透過官方或第三方數據平台查詢	提供小時結算，數值較貼近即時市場
OKX	每 8 小時	「合約交易頁面」上方或資訊欄	官網 API 或合約歷史資料查詢	資金費率受市場供需與槓桿倍數影響

幣安（Binance）資金費率查詢教學

進入永續合約交易頁面，例如 BTC/USDT 永續合約。
在介面右上方可看到「當前資金費率」與倒計時。
點擊資金費率位置，可查看歷史資金費率紀錄。

Bybit 資金費率查詢教學

進入 Bybit 永續合約頁面，可立即看到「資金費率」與倒數計時。
若需查看更多過往資料，可點選「資金費率歷史」，再選擇想要的交易對及時間範圍。

資金費率與市場情緒

資金費率常被用來觀察市場多空態度的「溫度計」。以下整理其意義：

資金費率為正數：代表多頭氛圍較高漲，做多者佔主導地位，願意支付額外費用給做空者。
資金費率為負數：代表空頭氛圍更強，做空者佔主導地位，必須向多頭支付費用。
資金費率為 0.01%：部分交易所視為「基準費率」或「常態值」。超過該值表示市場看多力度增強；低於某些臨界值（如 0.005%）則表示空方占據市場。

顏色標示（部分平台或數據網站）

紅色：資金費率高於 0.01%，市場普遍看多。
綠色：資金費率低於 0.005%，市場普遍看空。
黑色：資金費率約為 0.01%，視為基準。

例如，在 CoinGlass 或其他第三方監測網站，常見資金費率介於 +0.01% 到 -0.01% 間時顯示相對接近中立；若整體數值持續偏正，表示整個市場對該幣種短期或中短期看漲。

資金費率套利與交易策略

1. 現貨與永續合約對沖（期現套利）

此策略又稱資金費率套利或正向 / 反向套保，核心概念是在不承擔（或最小化）價格漲跌風險的情況下，通過對沖部位來獲得資金費率收益。

資金費率為正：
持有該幣的現貨部位（如 BTC 現貨），並同時做等值的永續合約空單（1 倍槓桿）。價格漲跌互相抵銷，多頭就能賺取空方支付的資金費用。
資金費率為負：
持有法幣或 USDT 現貨頭寸，同時在永續合約中做等值多單，就能賺取空頭支付的資金費用。

操作重點

需要留意交易所的手續費與可能的滑價，因為手續費過高可能侵蝕資金費率帶來的利潤。
市場若劇烈波動，期現價格可能存在較大差距，必須考量保證金風險和槓桿佈局。

2. 跨交易所資金費率套利

當不同交易所對同一幣種顯示的資金費率有所差異時，投資人可同時在兩個交易所開立大小相同但方向相反的頭寸：

在資金費率較高的交易所開「空單」(假設該處為正費率，意謂該處多頭要付費用給空頭)，
在資金費率較低或為負的交易所開「多單」，最終利用兩者之間的「資金費率差」來套利。由於兩邊倉位方向相反，可避免單一市場大幅波動帶來的淨虧損。

3. 市場情緒分析與趨勢交易

資金費率的高低常可作為觀測市場多空偏好的輔助指標：

若資金費率不斷升高，但價格僅溫和上漲或原地踏步，代表多頭持倉成本高，可能隨時反轉。
若資金費率持續為負，空頭氣氛濃厚，但價格未持續下跌，表示賣壓可能逐漸衰弱，多頭反轉的可能性增加。

常見問題（Q&A）

資金費率是從哪裡扣除的？

大部分交易所會先從你的合約錢包餘額中扣除，若餘額不足則會動用到倉位保證金。若保證金因此降低過多，容易接近爆倉線，必須注意倉位風險。

資金費率多久算一次？

主流平台通常 每 8 小時 結算一次，也有交易所採用 1 小時或 4 小時 等不同區間。極端行情時，交易所可能縮短結算週期以防止操縱或過度槓桿。

資金費率越高代表市場就一定要崩盤嗎？

不一定。高資金費率意味著市場多頭強勢且付出成本高，但若價格能持續上漲，多頭依舊可能獲利；只有當價格無法跟上大多頭的槓桿推動時，才容易誘發多頭爆倉，市場轉為下行。

如何使用資金費率來判斷進出場？

資金費率可作為情緒或市場傾向的參考，但不建議單一指標就決定進出場。應結合價格走勢、交易量、未平倉合約量（Open Interest）以及市場消息面等綜合判斷。

在正資金費率時也可以做多嗎？

可以，但你將需支付資金費率，持倉成本會增加。若預期幣價會持續上漲，並超過這部分支出，仍可能盈利。若價格無法上漲到足以抵銷這筆成本，可能虧損更大。

總結

資金費率是「永續合約」市場得以保持與現貨市場價格接近的關鍵機制，也是多空雙方力量均衡的重要指標。當交易者在進行合約操作時，除了關注行情走勢之外，更應密切注意資金費率的變化、交易所的手續費與結算週期，才能在槓桿策略中維持良好的風險控管。對於善用對沖與套利策略的投資者，資金費率更是穩定獲利的潛在機會；但同時也要嚴防極端波動所帶來的爆倉或高昂成本風險，方可在變幻莫測的加密貨幣衍生品市場中佔得先機。