富林-KY作為越南PVC人造皮革龍頭，近年來營收獲利屢創新高，成為投資市場的焦點。本文將深入剖析富林-KY的營運概況、財務表現、SWOT分析，並探討其投資價值與潛在風險，協助投資人全面了解這家越南潛力股。
富林-KY 公司簡介
富林-KY，全名為富林塑膠工業(開曼)控股股份有限公司，成立於1997年，總部位於越南同奈省，主要從事PVC人造皮革、膠帶等塑膠產品的生產與銷售。公司於2018年12月以臺灣存託憑證(TDR)的方式在臺灣證券交易所掛牌上市，股票代號1341，股本為新台幣7.5億元。
富林-KY的前身為富林塑膠，由現任董事長林明昇創立。林明昇於1980年代末期看準越南的發展潛力，毅然前往投資設廠，從最初的小型工廠逐步擴大規模，如今已成為越南最大、東南亞前三大PVC人造皮革製造商。近年來，富林-KY積極拓展海外市場，並透過股票股利回饋股東，吸引投資人關注。
主要產品與應用領域
富林-KY的產品線多元，主要包括：
- 乳膠皮 (PVC Sponge Leather)： 廣泛應用於傢俱、皮包、球類、車墊等領域。
- 膠帶 (PVC Sheet)： 包括透明膠布、建材木紋膠布、電氣膠帶膠布、一般膠布等，應用於各行業。
- 柔軟皮 (PVC Casting Leather)： 主要用於傢俱、皮包、腳踏車座墊等。
- PU/TPU布： 新型環保材料，應用於鞋材、汽車、傢俱、運動用品等領域。
近年來，富林-KY積極投入研發，推出環保皮革、PU/TPU布等高附加價值產品，以滿足市場對環保、無毒材料的需求。這些產品的功能性與環保特性，也成為富林-KY在市場競爭中的重要優勢。
產能、銷售區域與客戶
富林-KY在越南擁有兩座生產基地，年產能超過6,000萬碼。產品銷售遍及全球，主要市場為亞洲、歐洲、美洲，其中亞洲佔比最高。客戶涵蓋各行業，包括知名傢俱、鞋類、運動用品品牌等。根據公開資訊觀測站資料，富林-KY的股票交易資訊以中文及英文揭露，方便投資人查詢股價、成交量等資訊。
富林塑膠與富林-KY的關係
富林塑膠為富林-KY的母公司，負責越南的生產製造，而富林-KY則為控股公司，負責集團的整體營運、財務管理、市場拓展等。兩者分工明確，共同構建富林集團的完整產業鏈。富林-KY的股東結構中，富林塑膠持股比例超過六成，為最大股東。富林-KY在台灣上市，股票名稱為富林-KY，股票名稱為富林-KY，交易資訊透明公開，方便投資人追蹤。
產業競爭分析：SWOT分析
股票名稱為富林-KY，交易資訊透明公開，方便投資人追蹤。
優勢 (Strengths)
- 越南最大PVC人造皮革製造商，規模經濟效益顯著。
- 產品線多元，應用領域廣泛。
- 生產成本低廉，具價格競爭優勢。
- 積極投入研發，推出環保、高附加價值產品。
劣勢 (Weaknesses)
- 原物料價格波動可能影響獲利。
- 越南勞動法規日趨嚴格，可能增加勞動成本。
- 品牌知名度較低，行銷能力有待提升。
機會 (Opportunities)
- 環保意識抬頭，市場對環保皮革需求增加。
- 新興市場經濟成長，帶動人造皮革需求。
- 越南加入CPTPP等貿易協定，有利於出口拓展。
威脅 (Threats)
- 全球經濟景氣波動，影響終端需求。
- 中國大陸等競爭對手崛起，市場競爭加劇。
- 匯率波動可能影響出口競爭力。
富林-KY 財務表現
富林-KY自上市以來，營收與獲利呈現穩定成長趨勢，展現出優異的財務表現。
近年營收、獲利表現
近年來，富林-KY受惠於PVC人造皮革市場需求成長，以及公司持續推出高附加價值產品，營收與獲利均有亮眼表現。2023年全年合併營收達新台幣95.3億元，年增15.3%；稅後淨利為11.3億元，年增22.4%，EPS達15.8元，創下歷史新高。
重要財務指標分析
| 指標 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 25.6% | 24.8% | 23.5% |
| 營業利益率 | 15.2% | 14.1% | 12.8% |
| 淨利率 | 11.9% | 10.5% | 9.3% |
| EPS (元) | 15.8 | 12.9 | 10.6 |
| ROE (%) | 22.1% | 19.5% | 17.2% |
| ROA (%) | 12.3% | 10.8% | 9.6% |
由上表可見，富林-KY的毛利率、營業利益率、淨利率近年來皆呈現上升趨勢，顯示公司產品組合優化、成本控管得宜。EPS、ROE、ROA等指標亦持續提升，反映公司獲利能力與經營效率的提升。
股利政策與配息記錄
富林-KY秉持穩健的股利政策，近年來配息率維持在60%以上，2023年每股配發現金股利9.13元，殖利率約13.6%。公司穩定的配息，吸引不少追求穩定收益的投資人。
總結
富林-KY憑藉越南製造優勢、多元產品線、穩健財務，以及環保趨勢的推動，展現出強勁的成長動能。雖然面臨原物料價格波動、匯率風險、市場競爭等挑戰，但公司仍具備相當的抵禦能力。對於看好環保皮革市場前景，且能承受一定風險的投資人而言，富林-KY可作為長期投資的選擇。然而，投資前仍應審慎評估自身風險承受度，並留意市場動態，以做出明智的投資決策。
