金寶 (2312)：AI 伺服器助陣，股價飆升，投資價值仍待評估

金寶電子 (2312) 作為台灣老牌電子代工廠，近年積極轉型，布局 AI 伺服器領域，股價表現亮眼。本文將深入剖析金寶的業務、財務狀況、股價表現、投資風險與未來展望，並與子公司泰金寶 (9105) 進行比較，幫助投資人全面了解這家公司的投資價值。

金寶 (2312)介紹

金寶電子工業股份有限公司 (股票代號 2312)，成立於 1973 年，是台灣老牌電子代工廠，由現任董事長陳威昌領導。早年以計算機代工起家，後續業務範圍擴及消費性電子、網路通訊產品、影像產品等多元領域。近年來，金寶更積極布局伺服器與 AI 領域，力求在科技浪潮中再創高峰，相關新聞與行情也備受市場關注。

主要業務與產品

金寶電子主要業務為電子產品的設計、研發、製造與銷售，並提供相關的加工服務。產品線涵蓋廣泛，包括：

• 消費性電子：計算機、電子字典、電子書等
• 網路通訊產品：網路交換器、路由器、無線基地台等
• 影像產品：印表機、掃描器、投影機等
• 其他：伺服器、儲存裝置、汽車電子等

其中，近年來金寶在伺服器領域的布局尤其受到矚目。搭上 AI 浪潮，金寶積極投入 AI 伺服器研發與生產，並已取得多家國際大廠訂單，成為推升營收成長的重要動能。

與泰金寶的關係

金寶電子與泰金寶電通 (股票代號 9105) 關係密切。金寶電子為泰金寶的母公司，持有泰金寶超過 50% 的股權。兩家公司在業務上也有合作關係，共同為客戶提供全方位的電子製造服務。

截至2023年底，金寶電子的資本額為新台幣95.2億元，市值則隨股價波動。投資人可透過相關財經網站或證券交易平台查詢金寶電子的最新市值資訊，以作為投資參考。

金寶 (2312) 股價分析

2023 年至今，金寶 (2312) 股價漲幅已超過 20%，表現亮眼。近期股價在 15-17 元區間震盪整理，技術面上，KD 指標顯示股價處於超買區，短線可能面臨修正壓力。籌碼面上，外資與投信近期買賣超互見，顯示市場對金寶後市看法分歧。

影響股價因素

1. AI 伺服器題材： 金寶積極布局 AI 伺服器領域，已取得多家國際大廠訂單，市場看好其未來成長潛力，成為推升股價的重要動能。
2. 整體電子業景氣： 電子業景氣循環對金寶股價影響顯著。目前全球經濟復甦緩慢，消費性電子需求疲弱，可能對金寶營收造成壓力。
3. 公司營收、獲利表現： 金寶 2023 年第一季營收年增 10.8%，但毛利率、營益率、淨利率皆較去年同期下滑，顯示公司獲利能力仍面臨挑戰。

金寶 (2312) 可以買嗎？

目前市場對金寶 (2312) 後市看法分歧。

樂觀看法：

• 看好 AI 伺服器題材，認為金寶未來營收成長可期。
• 股價相對淨值比 (P/B) 低於同業，具備投資價值。
• 部分分析師給予「買進」或「 outperform」評等，目標價落在 18-20 元。

保守看法：

• 擔憂全球經濟衰退風險，影響電子業景氣。
• 金寶獲利能力仍待改善，毛利率、營益率偏低。
• 部分分析師給予「中立」或「持有」評等，目標價落在 15-17 元。

投資風險評估

投資金寶 (2312) 需留意以下風險：

• 電子業景氣循環風險： 金寶營收受電子業景氣影響大，若景氣反轉，可能衝擊營收與獲利。
• 獲利能力波動風險： 金寶毛利率、營益率偏低，且易受原物料價格、匯率波動影響，獲利能力不穩定。
• 中國市場風險： 金寶在中國設有生產基地，需留意地緣政治風險與政策變動帶來的影響。

金寶 (2312) 基本面分析

營收結構

金寶電子營收主要來自消費性電子、網路通訊、影像產品等三大產品線。近年來，隨著伺服器與AI產品線的崛起，營收結構逐漸轉變。根據最新財報顯示，伺服器與AI產品線已成為金寶重要的營收來源，佔比逐年提升，而傳統消費性電子產品則相對下滑。

獲利能力

金寶電子的毛利率、營益率、淨利率近年來呈現波動。整體而言，毛利率維持在5%至7%之間，但受到原物料價格上漲、匯率波動等因素影響，獲利能力面臨挑戰。尤其在2022年，受到供應鏈瓶頸與通膨壓力影響，獲利能力明顯下滑。然而，隨著伺服器與AI產品線的貢獻增加，以及公司積極調整產品組合與成本結構，預期獲利能力有望逐步改善。

未來展望

1. AI伺服器與低軌衛星： 金寶電子積極布局AI伺服器市場，已取得多家國際大廠訂單，成為未來營收成長的重要動能。此外，公司也投入低軌衛星通訊產品的研發，有望在未來搶佔市場先機。
2. 中國南京廠營運狀況： 金寶電子在中國南京設有大型生產基地，但近年來受到中美貿易戰、疫情封控等因素影響，營運面臨挑戰。公司已積極調整產能配置，並分散生產基地至東南亞等地，以降低風險。

金寶 (2312) 股利政策

金寶電子 (2312) 股利政策一向以穩定性著稱，近年來皆維持每年發放現金股利的慣例。雖然發放金額並非特別突出，但因股價相對較低，使得殖利率表現不俗，吸引不少偏好穩定收益的投資人。

歷年股利發放狀況

從上表可見，金寶電子近年來配息率多維持在40%左右，顯示公司願意與股東分享獲利成果。然而，EPS波動較大，導致股利發放金額也隨之起伏。

未來股利預期

展望未來，金寶電子股利政策預期仍將維持穩定。隨著公司積極轉型，布局AI伺服器等高毛利產品線，若營運表現能持續改善，獲利穩定成長，則有望帶動未來股利發放金額的提升。

然而，投資人仍需留意潛在風險。全球經濟景氣波動、原物料價格上漲、匯率變動等因素，都可能影響金寶電子的獲利表現，進而影響股利發放。此外，公司在中國市場的布局也存在一定風險。

金寶 (2312) vs. 泰金寶

金寶電子 (2312) 與泰金寶電通 (9105) 為母子公司關係，兩者在業務與股價表現上各有特色，投資人可依自身需求選擇。

業務差異

金寶電子在台灣擁有研發中心，產品線較多元化，近年積極布局 AI 伺服器，具備較高成長潛力。泰金寶則以生產規模與成本優勢見長，主要生產基地位於東南亞，在硬碟與印表機代工領域具有領先地位。

股價表現比較

金寶電子股價近一年漲幅較大，主要受惠於 AI 伺服器題材。泰金寶股價表現相對平穩，但股息殖利率較高，適合偏好穩定收益的投資人。

泰金寶 DR 可以買嗎？

泰金寶 DR (TIGER) 為泰金寶在台灣發行的存託憑證，與泰金寶普通股連動。由於 DR 交易方便，且享有與泰金寶普通股相同的股利分配權利，因此吸引不少台灣投資人。

然而，投資泰金寶 DR 仍需留意風險。泰金寶主要生產基地位於東南亞，容易受到當地政經環境、匯率波動等因素影響。此外，硬碟與印表機市場已趨成熟，未來成長空間有限。

總結

金寶電子 (2312) 正站在轉型的十字路口，AI 伺服器業務的崛起為公司帶來新的成長動能，但也面臨獲利能力波動、中國市場風險等挑戰。投資人應審慎評估自身風險承受能力，並密切關注公司營運狀況與產業發展趨勢，才能做出明智的投資決策。

參考來源

• 2312金寶股票的6個亮點與1個風險，其他電子產業 – 財報狗
• 金寶做什麼? 2312做什麼? – nStock公司小百科